L'IA en tant qu'agent est un secteur que je considère très prometteur dans cette vague de marché. Bien que, pour diverses raisons, l'ensemble du secteur soit actuellement au point mort, de nombreux projets continuent d'être construits et perfectionnés.
Virtual est l'un d'eux.
Dans cet article, j'essaie d'analyser la valeur d'investissement de Virtual du point de vue financier.
Comme je l'ai écrit dans mes articles précédents, il y a un manque d'informations sur la situation financière des projets dans le secteur des cryptomonnaies. Virtual ne fait pas exception. D'autant plus que l'ensemble du secteur des agents AI vient à peine d'apparaître, les informations à ce sujet sont encore plus rares.
Les informations que je peux trouver en ligne et qui ont une certaine valeur de référence sont au nombre de deux :
La première est l'information financière publiée par l'équipe Virtual sur son Twitter le 31 décembre de l'année dernière (
Cette information révèle que le revenu annualisé du projet Virtual était de 300 millions de dollars. La définition de ce "revenu" n'est pas claire, j'estime qu'il s'agit de l收入 (income). Comme je ne trouve pas de données supplémentaires, nous allons donc utiliser "收入" pour l'estimation.
La deuxième est une nouvelle publiée sur tradingview à la fin du mois de février de cette année (
Cette nouvelle montre que les revenus quotidiens de Virtual sont tombés de 1 million de dollars le 2 janvier de cette année à 35 000 dollars le 27 février.
Pour estimer la valeur intrinsèque de Virtual, nous devons examiner les flux de trésorerie disponibles futurs. Pour estimer les flux de trésorerie disponibles futurs, nous ne pouvons actuellement nous fier qu'aux flux de trésorerie disponibles existants pour faire des prévisions et des extrapolations linéaires. Cependant, les informations dont nous disposons ne permettent pas de calculer les flux de trésorerie disponibles actuels. Ainsi, ici, nous ne pouvons qu'utiliser « revenus » comme substitut des flux de trésorerie disponibles pour faire une estimation.
Décembre dernier était le pic de l'essor des agents d'IA, c'est pourquoi le premier message affiché ci-dessus indique un revenu annualisé de 300 millions de dollars, qui est sa valeur maximale.
À la fin février de cette année, c'était une période creuse pour les agents AI, avec un revenu quotidien de 35 000 dollars, ce qui équivaut à un revenu annualisé de 13 millions de dollars.
Je prends toujours 12 comme valeur estimée du "future PE". Donc, la "valeur intrinsèque" de Virtual est d'environ 160 millions de dollars ~ 3,6 milliards de dollars.
À partir de ce processus d'estimation, nous pouvons voir qu'il existe un écart considérable entre l'évaluation optimiste et l'évaluation pessimiste de sa valeur intrinsèque.
La principale raison de cet écart est l'incertitude concernant le développement futur du projet. Cette incertitude peut être décomposée en deux aspects :
Un est de savoir comment le développement futur de la piste "AI Agent + Crypto" va se dérouler.
Deuxièmement, comment le positionnement et le développement de Virtual dans cette course vont-ils évoluer.
Concernant le premier point, j'ai toujours été optimiste quant à son développement futur, mais ce qui me rend incertain, c'est de savoir si les cas d'utilisation et le modèle commercial de cette voie à l'avenir seront les mêmes que ceux que nous voyons aujourd'hui.
Dans l'écosystème Web 3, la situation actuelle de cette filière est manifestement pas très bonne.
Mais si nous sautons hors de l'écosystème crypto et que nous regardons le vaste domaine de l'IA, nous constaterons qu'actuellement, que ce soit dans le Web 2 ou le Web 3, très peu de projets d'application ont vraiment trouvé un bon modèle commercial. Même des projets de premier plan comme OpenAI ont du mal à se commercialiser, leurs revenus d'abonnement ne suffisent pas du tout à soutenir leurs opérations.
Parmi toutes les entreprises d'IA, seul Nvidia, en tant que fournisseur d'infrastructures, a un bon modèle commercial.
Donc, cela ne concerne probablement pas uniquement l'écosystème cryptographique, mais plutôt l'ensemble du secteur de l'IA.
Concernant le deuxième point, parmi les nombreux projets AI + Crypto actuels, Virtual est l'un des rares projets que j'ai vus qui génèrent des bénéfices. La grande majorité des autres projets, peu importe à quel point leurs scénarios décrits sont impressionnants ou leur technologie affichée est avancée, n'ont jusqu'à présent montré aucun bénéfice évident, sans parler de rendre publiques leurs conditions de revenus.
Donc, dans le secteur actuel de l'IA + Crypto, la situation de revenus futurs de Virtual est très incertaine, mais en regardant l'ensemble du secteur, je ne vois pas beaucoup de projets qui ont une meilleure certitude que le sien.
Nous avons très grossièrement estimé la valeur intrinsèque de Virtual, maintenant nous allons voir son "prix". Ici, nous ne pouvons également regarder que son jeton.
Concernant l'évaluation de la valeur des tokens de projet, j'ai exprimé mon point de vue dans plusieurs articles précédents :
La valeur d'un simple jeton de gouvernance est extrêmement limitée; seul un jeton qui se transforme en un véritable jeton de valeur des droits ou qui devient un "produit" indispensable au projet a de la valeur.
À cet égard, Virtual a clairement exprimé son souhait de développer le token en une monnaie utilisée au quotidien dans l'"État" des agents AI à l'avenir, et il a déjà mis en œuvre des pratiques similaires dans ses opérations.
Ce que ce but peut ou non être réalisé ne pourra être prouvé qu'avec le temps, mais l'approche qui cherche à aller dans la direction de "l'utilité" est la bonne. Donc, à cet égard, il est bien plus fort que de nombreux projets établis depuis longtemps.
Enfin, examinons si le prix actuel du jeton est surévalué.
À la date de rédaction, la capitalisation boursière en circulation de Virtual est de 580 millions de dollars. Si nous considérons la valeur minimale de "valeur intrinsèque" de 160 millions de dollars, cela semble donc largement surestimé. Je ne vais donc pas acheter davantage. Cependant, pour un tel secteur et un tel projet, je suis prêt à lui accorder un peu plus de patience, donc je vais conserver le jeton que je possède.
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Valeur d'investissement de VIRTUAL
Source : Dao dit Blockchain
L'IA en tant qu'agent est un secteur que je considère très prometteur dans cette vague de marché. Bien que, pour diverses raisons, l'ensemble du secteur soit actuellement au point mort, de nombreux projets continuent d'être construits et perfectionnés.
Virtual est l'un d'eux.
Dans cet article, j'essaie d'analyser la valeur d'investissement de Virtual du point de vue financier.
Comme je l'ai écrit dans mes articles précédents, il y a un manque d'informations sur la situation financière des projets dans le secteur des cryptomonnaies. Virtual ne fait pas exception. D'autant plus que l'ensemble du secteur des agents AI vient à peine d'apparaître, les informations à ce sujet sont encore plus rares.
Les informations que je peux trouver en ligne et qui ont une certaine valeur de référence sont au nombre de deux :
La première est l'information financière publiée par l'équipe Virtual sur son Twitter le 31 décembre de l'année dernière (
Cette information révèle que le revenu annualisé du projet Virtual était de 300 millions de dollars. La définition de ce "revenu" n'est pas claire, j'estime qu'il s'agit de l收入 (income). Comme je ne trouve pas de données supplémentaires, nous allons donc utiliser "收入" pour l'estimation.
La deuxième est une nouvelle publiée sur tradingview à la fin du mois de février de cette année (
Cette nouvelle montre que les revenus quotidiens de Virtual sont tombés de 1 million de dollars le 2 janvier de cette année à 35 000 dollars le 27 février.
Pour estimer la valeur intrinsèque de Virtual, nous devons examiner les flux de trésorerie disponibles futurs. Pour estimer les flux de trésorerie disponibles futurs, nous ne pouvons actuellement nous fier qu'aux flux de trésorerie disponibles existants pour faire des prévisions et des extrapolations linéaires. Cependant, les informations dont nous disposons ne permettent pas de calculer les flux de trésorerie disponibles actuels. Ainsi, ici, nous ne pouvons qu'utiliser « revenus » comme substitut des flux de trésorerie disponibles pour faire une estimation.
Décembre dernier était le pic de l'essor des agents d'IA, c'est pourquoi le premier message affiché ci-dessus indique un revenu annualisé de 300 millions de dollars, qui est sa valeur maximale.
À la fin février de cette année, c'était une période creuse pour les agents AI, avec un revenu quotidien de 35 000 dollars, ce qui équivaut à un revenu annualisé de 13 millions de dollars.
Je prends toujours 12 comme valeur estimée du "future PE". Donc, la "valeur intrinsèque" de Virtual est d'environ 160 millions de dollars ~ 3,6 milliards de dollars.
À partir de ce processus d'estimation, nous pouvons voir qu'il existe un écart considérable entre l'évaluation optimiste et l'évaluation pessimiste de sa valeur intrinsèque.
La principale raison de cet écart est l'incertitude concernant le développement futur du projet. Cette incertitude peut être décomposée en deux aspects :
Un est de savoir comment le développement futur de la piste "AI Agent + Crypto" va se dérouler.
Deuxièmement, comment le positionnement et le développement de Virtual dans cette course vont-ils évoluer.
Concernant le premier point, j'ai toujours été optimiste quant à son développement futur, mais ce qui me rend incertain, c'est de savoir si les cas d'utilisation et le modèle commercial de cette voie à l'avenir seront les mêmes que ceux que nous voyons aujourd'hui.
Dans l'écosystème Web 3, la situation actuelle de cette filière est manifestement pas très bonne.
Mais si nous sautons hors de l'écosystème crypto et que nous regardons le vaste domaine de l'IA, nous constaterons qu'actuellement, que ce soit dans le Web 2 ou le Web 3, très peu de projets d'application ont vraiment trouvé un bon modèle commercial. Même des projets de premier plan comme OpenAI ont du mal à se commercialiser, leurs revenus d'abonnement ne suffisent pas du tout à soutenir leurs opérations.
Parmi toutes les entreprises d'IA, seul Nvidia, en tant que fournisseur d'infrastructures, a un bon modèle commercial.
Donc, cela ne concerne probablement pas uniquement l'écosystème cryptographique, mais plutôt l'ensemble du secteur de l'IA.
Concernant le deuxième point, parmi les nombreux projets AI + Crypto actuels, Virtual est l'un des rares projets que j'ai vus qui génèrent des bénéfices. La grande majorité des autres projets, peu importe à quel point leurs scénarios décrits sont impressionnants ou leur technologie affichée est avancée, n'ont jusqu'à présent montré aucun bénéfice évident, sans parler de rendre publiques leurs conditions de revenus.
Donc, dans le secteur actuel de l'IA + Crypto, la situation de revenus futurs de Virtual est très incertaine, mais en regardant l'ensemble du secteur, je ne vois pas beaucoup de projets qui ont une meilleure certitude que le sien.
Nous avons très grossièrement estimé la valeur intrinsèque de Virtual, maintenant nous allons voir son "prix". Ici, nous ne pouvons également regarder que son jeton.
Concernant l'évaluation de la valeur des tokens de projet, j'ai exprimé mon point de vue dans plusieurs articles précédents :
La valeur d'un simple jeton de gouvernance est extrêmement limitée; seul un jeton qui se transforme en un véritable jeton de valeur des droits ou qui devient un "produit" indispensable au projet a de la valeur.
À cet égard, Virtual a clairement exprimé son souhait de développer le token en une monnaie utilisée au quotidien dans l'"État" des agents AI à l'avenir, et il a déjà mis en œuvre des pratiques similaires dans ses opérations.
Ce que ce but peut ou non être réalisé ne pourra être prouvé qu'avec le temps, mais l'approche qui cherche à aller dans la direction de "l'utilité" est la bonne. Donc, à cet égard, il est bien plus fort que de nombreux projets établis depuis longtemps.
Enfin, examinons si le prix actuel du jeton est surévalué.
À la date de rédaction, la capitalisation boursière en circulation de Virtual est de 580 millions de dollars. Si nous considérons la valeur minimale de "valeur intrinsèque" de 160 millions de dollars, cela semble donc largement surestimé. Je ne vais donc pas acheter davantage. Cependant, pour un tel secteur et un tel projet, je suis prêt à lui accorder un peu plus de patience, donc je vais conserver le jeton que je possède.