Автори: Александр Сугура, Адріана Тапія Зафра, Bloomberg; переклад: Бай Шуй, Золотий фінанс
Інвестиції в біржові фонди (ETF) наближаються до 13 трильйонів доларів. Ці ETF відображають індекс S&P 500. Золоті ETF, біткойн ETF, а також є навіть вегетаріанські ETF. Як цей ринок став таким великим і різноманітним? Що саме в ньому міститься?
Згідно з дослідженнями Bloomberg Industry, обсяг торгівлі ETF iShares Ethereum Trust від BlackRock (ETHA) досяг 248 мільйонів доларів, встановивши один з найвищих рекордів обсягу торгівлі в перший день в історії. Фотограф: Victor J. Blue/Bloomberg
У сьогоднішньому подкасті ми знову запросили старшого аналітика ETF Bloomberg Intelligence та співавтора подкасту Trillions Ерика Балчунаса. Він розповів ведучому Девіду Гурі про цю несподівану пару, яка створила перший у світі ETF як останню спробу врятувати біржу, що потрапила в біду. А співавтор подкастів Bloomberg ETF IQ та Money Stuff Кеті Грейфельд проаналізувала нинішній бурхливий ринок і окреслила, які ETF є безпечними інвестиціями, а які ETF краще не інвестувати.
Ось запис розмови:
Девід Ґура: Сара.
Сара Холдер: Девід.
**Gura：**Сьогодні я хочу, щоб ти пішов зі мною в студію, тому що я мушу запитати тебе про ETF та те, що ти про них знаєш.
**Holder：**Добре, ETF... Я думаю, що зазвичай я чую, що не потрібно напружуватися, досліджуючи всі ці акції.
Гура: Хм.
**Holder：**Знайдіть лише один ETF і покладіть всі свої гроші в кошик ETF.
**Dave Nadig：**Ці речі справді можуть змінити наше уявлення про інвестиції.
**Zachary Mider：**У нас є така велика вразливість, давайте використаємо її новими та креативними способами.
Емілі Граффео:** Отже, за останні шість місяців 94% ETF досягли позитивного доходу.**
**Mider：**Ти знаєш, що це велика податкова перевага для багатьох людей.
**Gura：**Але, Сара, чесно кажучи, я не зовсім впевнений, як вони працюють і чому вони такі популярні.
**Holder：**Так, я також не впевнений, чому це такі хороші інвестиції, Девіде? Що в них всередині? Чим вони відрізняються від пайових фондів чи індексних фондів?
**Gura：**Це дуже хороші питання, Сара, у мене також є таке ж питання.
**Holder：**Дякую Богу, мені це потрібно.
**Gura：**Це наша серія, ми час від часу аналізуватимемо найбільшу частину фінансової системи. Ми подивимося, як вони формуються і що вони означають для всіх нас. Навіть якщо ви фінансовий експерт.
**Holder：**Або, якщо ви просто хочете більше дізнатися про те, що насправді є у вашому портфелі.
**Gura：**Я гарантую, що кожен отримає щось корисне!
**Holder：**Я Сара Ходлер.
**Gura：**Я Девід Гура. Біржові торговані фонди (ETF) є однією з зірок сучасного інвестиційного світу. Вони мають статус Меріл Стріп: їх поважають, люблять та… обожнюють як професійні, так і аматорські інвестори.
З моменту свого виникнення понад 30 років тому ETF став одним з найпопулярніших інвестицій у світі. Але для того, щоб зрозуміти, як ETF розвивалися і зростали, спочатку потрібно зрозуміти їхнє походження.
В Bloomberg ми маємо щастя мати експерта з ETF, який протягом десятиліть висвітлює цю тему: Ерік Бальчунас.
Ерік Балчунас: Я старший аналітик ETF, я пишу, аналізую та обговорюю ETF і очолюю команду з близько 10 людей з усього світу, які займаються такою ж роботою.
**Gura：**У вас є улюблений ETF?
**Balchunas：**Важко вибрати найулюбленіше. Ти знаєш, що мені це дуже подобається. Я не скажу, як мої діти, я не піду так далеко.
**Gura：**Ерік сказав, що ETF народилися під час… одного з найтемніших періодів Уолл-стріт.
**James Limbach：**В будь-якому випадку, це найгірший день в історії фондового ринку.
**Балчунас:**У жовтні 1987 року в чорний понеділок фондовий ринок впав на 24%. Я маю на увазі, що з точки зору відсотків це велике число. Це еквівалентно чверті фондового ринку, що зникла.
**Limbach：**Падіння індексу Доу-Джонса майже в три рази перевищує попередній рекорд за один день.
**Гура：**Після того краху Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) підготувала звіт, в якому проаналізувала причини краху та запропонувала деякі рекомендації щодо запобігання повторному краху.
Ерік сказав, що в середній частині цього звіту прихована м'яка пропозиція адвоката Комісії з цінних паперів і бірж США.
**Balchunas：**Якщо ми вигадаємо якийсь інструмент ринкової корзини, який буде торгуватися на Нью-Йоркській фондовій біржі під нашим наглядом, як це буде?
**Gura：**Торговці Нейт Мост і Стів Блум не працюють на Нью-Йоркській фондовій біржі, а працюють на її конкуренті - Американській фондовій біржі.
Мосту вже більше 70 років. Він канадський фізик, який служив у армії.
Balchunas: Партнер Стів Блума схожий на харвардського генія, вундеркінда, ракетного вченого, добре розбирається в математиці і молодший. Тож це цікава пара. Я думаю, Нейт, можливо, старший за Стіва в два-три рази, але вони чудово співпрацюють.
Гура: Проблема в тому, де вони працюють:
Balchunas: Тоді американська фондова біржа показувала погані результати. За кількістю лістингів та обсягом торгів вони займали третє місце після Нью-Йоркської фондової біржі та Nasdaq.
**Gura：**Американські фондові біржі потребують переваги, а тоді Most і Bloom отримали звіт від Комісії з цінних паперів і бірж США. Цей звіт на 800 сторінок проаналізував події «чорного понеділка».
**Balchunas：**Ну, Нейт і Стів прочитали цю книгу, вони справжні книжкові черви, і кажуть, почекайте. Інструмент ринкової корзини, SEC його вимагає, і, можливо, вони його затвердять. Отже, давайте зробимо це. Тож жодних акцій не буде у нас. Чому б нам не вигадати щось, щоб створити більше торгівлі на нашій біржі?
Гура: Отже, вони почали намагатися розробити інструмент для торгівлі ринковими кошиками: речі, які можна купувати та продавати на фондовій біржі, його функція схожа на акції, але насправді це кошик акцій: кошик, що відображає ринок.
Бальчунас: Ця ідея насправді виникла з голови якогось юриста з Комісії з цінних паперів і бірж США, що цікаво. Це заклало основу для їх пошуку та винаходу ETF, оскільки вони дійсно були дуже відчайдушними.
**Gura：**Але перетворити цю ідею на реальний продукт, який можна купувати і продавати, не легко.
Balchunas: Отже, підхід Нейта Моста є геніальним, справжній секрет ETF полягає в тому, що він згадує про свій час на Тихоокеанській товарній біржі, де є така річ, як товарний склад. Товарний склад – це місце, де ви зберігаєте різні товари. Наприклад, соєва олія. Ви йдете туди, кладете соєву олію в шафу для зберігання. Ви отримуєте точну кількість квитанцій на соєву олію. Потім ви обмінюєтеся квитанціями, так що вам не потрібно переміщувати великі обсяги товарів.
А потім, якщо у вас є купа квитанцій і ви хочете соєву олію, ви можете принести їх до сховища, і тоді ви зможете отримати олію. Отже, Нейт Мост запитує, чому у нас немає квитанцій, але для акцій стандартного індексу S&P 500. Вони будуть сидіти на цьому складі, але насправді це депозитарій. Потім, коли ви отримаєте достатньо квитанцій, ви зможете отримати акції. Це і є так званий процес створення викупу.
Отже, це справжній геній, оскільки він може зберігати квитанції, які можуть торгуватися протягом усього дня, не спотворюючи товари. Вони фактично пов'язані з фізичними товарами, які добре відомі на складі.
**Gura：**Наша ідея полягає в створенні товарного складу для зберігання акцій, облігацій або будь-чого, що ви хочете об'єднати разом. Потім виникли біржові фонди.
Перший ETF був створений Нейтом Мостом і Стівом Блумом, і включає всі акції індексу S&P 500, який вони назвали "ETF депозитарних розписок S&P", коротко SPDR.
Банк State Street запустив цей ETF у 1993 році, що викликало широкий інтерес.
**Balchunas：**Я пам'ятаю, що у них на стелі висіли павуки, і вони роздавали шапки. Той день був дуже веселим, мм, вони торгували, в перший день було продано 1 мільйон акцій.
**Гура：**У перший день було продано 1 мільйон акцій. Ерік сказав, що в підсумку кошти, інвестовані в ETF, починають подвоюватися щороку. Це сталося тому, що люди почали усвідомлювати, що ETF має деякі справжні переваги в порівнянні з іншими пакетними інвестиціями (такими як пайові фонди чи індексні фонди).
Balchunas: Загалом, вони дешевші. Так. Тож це важливо. Друга річ полягає в тому, що вони дуже прозорі, ти знаєш, ти знаєш, їхня ситуація щодня, тоді як у інших пайових фондів і хедж-фондів ти не знаєш щоквартально, навіть зовсім не знаєш. Тож прозорість є хорошою.
**Gura：**Яка ще одна велика перевага ETF? Податки. ETF оподатковуються лише під час продажу. А взаємні фонди повинні сплачувати податки щороку. Але Ерік вважає, що ще одна велика перевага ETF полягає в тому, що на відміну від багатьох інвестицій на Уолл-Стріт, ETF є дуже зручними для користувачів.
**Balchunas：**Якщо у вас є комп'ютер, мишка, незалежно від того, в що ви хочете інвестувати, вам просто потрібно натиснути «Купити». Ви отримали це, ви володієте цим. Це усуває велику частину тертя. Це майже як Amazon. Ви знаєте, це і швидко, і добре, і дешево. Важко мати ці три аспекти одночасно.
**Gura：**Сьогодні SPDR запустила приблизно через тридцять років, зараз існує тисячі ETF, інвестиційний обсяг досягає кількох трильйонів доларів.
Незабаром ми надамо користувачам посібник, в якому буде представлено найкращі, найгірші та найзагадковіші ETF.
Gura： Кажучи про стан ETF, ми виявили, що в Bloomberg є ще одна особа, яка дуже захоплюється ними. Це Katie Greifield:
Katie Greifeld： Я є співавтором програми Open Interest на Bloomberg Television. Я пишу брифінги ETFIQ для Bloomberg News. Я також веду телевізійну програму Bloomberg ETFIQ і спільно з Метом Левіном веду подкаст Money Stuff.
**Gura：**Katie має багато роботи……
**Greifeld：**Я дуже втомлений.
**Gura：**Але вона дуже зацікавлена в ETF, тому покинула все, щоб поговорити з нами про них. Кейті, ти сказала мені, що ETF - це твоє улюблене. Справді так. Поясни. Чому так?
Грейфельд: Я почав висвітлювати ETF з січня 2020 року, ну, січень 2020 року — це дивний час для входження в нову сферу. Але найзахопливішою річчю, а також причиною, чому мені подобається ETF, є те, що в цей період я спостерігав, як ця індустрія зростає і розвивається настільки швидко.
**David Gura：**Дайте мені зрозуміти, наскільки розвинена індустрія ETF.
**Greifeld：**Ця індустрія має величезний обсяг і продовжує зростати. Отже, ринкова капіталізація ETF, зареєстрованих у США, становить приблизно 9,5 трильйона доларів.
Gura： трильйон, починається з T.
Грайфельд: О, так. Ем, в усьому світі приблизно 12,8 трильйона доларів.
**Gura：**Зараз це ще не половина обсягу ринку інвестиційних фондів — інвестиційні фонди є традиційним вибором для більш консервативних інвесторів. Але ETF роблять прогрес.
Велика частина цього зростання пояснюється тим, що ETF і пайові фонди розглядаються як безпечні інвестиції. Додатково, низькі витрати ETF роблять їх дуже привабливими для тих, хто шукає безпечне та недороге місце для заощаджень.
**Greifeld：**Це один з моїх улюблених графіків, я знаю, що ми в подкасті, але якщо ви подивитеся на щорічний приплив коштів в ETF та відтік з пайових фондів, ви помітите, що в деякі роки це в основному гра з нульовою сумою.
**Gura：**Але не всі ETF однакові. Є ETF на золото, ETF на паладій, ETF на кукурудзяні ф'ючерси, а також один ETF, який містить лише акції Nvidia. А тепер є ще й спотовий Bitcoin ETF... вони є одним з найпопулярніших ETF.
**Gura：**Як вони працюють? Чи купила BlackRock велику кількість біткоїнів і утримує їх?
Грейфельд: В основному це так. Е-е, я вважаю, що порівняння з ETF на спотове золото є дуже корисним. Тому що ETF на спотове золото дійсно повинні купувати велику кількість золота.
**Gura：**Це повинно мати реальний підґрунтя.
Грейфельд: Так. Є багато теоретиків змови, які кажуть, що State Street не може мати стільки золота.
Але вони дійсно мають. Вони зберігають золото в сховищі в Лондоні, прямо під землею Лондона. Якщо ви поглянете на спотовий біткоїн ETF. Ви дійсно маєте такі компанії, як Fidelity, BlackRock, які купили велику кількість біткоїнів. Спотовий ефір теж саме.
**Gura：**Я раптом згадав, ми бачимо, що різні активи підпадають під цю ETF-ізацію. Наприклад, чи дійсно ти можеш отримати ETF, який відстежує щось?
Грейфельд: Так, майже так. Практично все на світі має ETF.
Гура: Кожна акція, рекомендована Джимом Крамером з C-N-B-C, має ETF для інвестування. Крім того, існує зворотний трекер Крамера, який ставить на всі акції, обрані Джимом Крамером.
Ці дві компанії закрилися минулого року, але щодня з'являються інші подібні компанії. Кеті сказала, що багато таких компаній не призначені для звичайних інвесторів, вони більше підходять для спорту.
**Грейфельд：**NVIDIA：особливо одиночні акції ETF, Тесла, тому щоденне спостереження за цими акціями безумовно дуже цікаве, оскільки вони зросли в тисячі разів, а потім знову впали в тисячі разів.
**Gura：**Я спитав у Кеті, які наступні кроки ETF.
**Greifeld：**Цікава дискусія, яка зараз відбувається в індустрії, полягає в тому, чи можна включити приватні активи в ETF. Приватний ринок зараз дуже активний, особливо щодо компаній, які більше не є публічними.
Gura： Але, навіть якщо кількість ETF різко зростає, кількість компаній, що заробляють на цьому, все ще зосереджена в деяких відомих компаніях.
Грейфелд: Економічні вигоди ETF дуже погані, оскільки їхні ціни часто значно нижчі, ніж у пайових фондів. Я вважаю, що Vanguard є другим за величиною емітентом ETF після BlackRock, і це дуже цікаво. Bloomberg Intelligence виявила, що їхні середні витрати складають лише 9 базисних пунктів. Незважаючи на те, що їхні активи ETF становлять майже 2,5 трильйона доларів, вони щорічно заробляють лише 1,3 мільярда доларів, що не є малою сумою. Я приймаю це. Але ви можете подумати, що якщо обсяг активів досягає 2,5 трильйона доларів, то ця цифра повинна бути вищою. Отже, справжній спосіб заробити тут - це через масштаб.
**Gura：**Зараз, зростання ETF також має деякі недоліки. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Бальтчунас заявив, що через те, що вони дуже прості у використанні... і легко запустити, можуть виникнути проблеми.
**Balchunas：**Якщо ви не можете контролювати себе, і ви, як ви, ви, як людина з азартним настроєм. Наприклад, ви знаєте, ви, можливо, захочете купити паєві інвестиційні фонди, навіть якщо це паєві інвестиційні фонди з передбаченими комісіями за дострокове зняття, якщо це може допомогти вам у торгівлі, тоді ETF можуть бути дуже небезпечними.
**Gura：**Багато більш безпечних і очевидних інвестицій вже були охоплені, сказав Ерік. Тому багато нових ETF можуть бути трохи не вчасно.
Balchunas: Це трохи схоже на FrankenETF, ніби ніхто більше не випускає звичайні речі. Всі намагаються вигадати нові речі, щоб залучити інвесторів. Ось де ти потрапляєш у ситуацію з FrankenETF.
Гура： Насправді поява FrankenETF викликала занепокоєння у легендарної фігури Vanguard Group Джека Бога.
Він був раннім прихильником індексних фондів і надавав поради Нейту Мосту та Стіву Блуму під час розробки ETF.
За словами Еріка, коли Бок побачив, що всі використовують ETF для прояву креативності, він почав хвилюватися.
**Balchunas：**Бог сказав, що іноді, прокидаючись, він відчуває себе як доктор Франкенштейн, оскільки його можна вважати батьком індексних фондів. Він думає: що вони зробили з моїм сином?
**Gura：**Окрім FrankenETF, Ерик і Кеті погоджуються, що загалом більш базові ETF отримали всю цю рекламу.
Вони прозорі, прості у використанні та мають нижчі витрати.
Це все завдячує великому обвалу ринку 1987 року, ідеям одного адвоката SEC і двох підприємливих трейдерів, які побачили можливість, а Сара... це змусило мене задуматися.
Ведучий: Справді?
**Gura：**Можливо, нам слід запустити свій власний ETF……
Ведучий: Справді? Подобається ETF Big Take Away?
**Gura：**Дійсно.
**Holder：**Добре, ви маєте на увазі акції, пов'язані з подкастами? Я не знаю……
**Gura：**Так… Це, здається, не найкраща ідея, але я дійсно запропонував цю думку Еріку Балчуну. Він погодився надати поради для нашого запуску.
**Balchunas：**Добре, код акцій може бути TAKE. Ну, якщо у вас є тема та гості, ви в основному можете інвестувати в цю сферу.
До наступного виходу програми, а потім торгівлі в різних сферах, подивимося, що станеться.
Гура: То що, Сара, Take ETF, як ти думаєш? Які новини ми повинні розглянути для інвестицій?
**Holder：**Просто — ми будемо ставити на вибори 2024 року, цілеспрямовано інвестуючи в корейську поп-музику, повинні взяти участь в Олімпіаді — але, чесно кажучи — ми просто ставимо на Brat.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Bloomberg: Золото, BTC, NVIDIA — чому все може бути ETF
Автори: Александр Сугура, Адріана Тапія Зафра, Bloomberg; переклад: Бай Шуй, Золотий фінанс
Інвестиції в біржові фонди (ETF) наближаються до 13 трильйонів доларів. Ці ETF відображають індекс S&P 500. Золоті ETF, біткойн ETF, а також є навіть вегетаріанські ETF. Як цей ринок став таким великим і різноманітним? Що саме в ньому міститься?
! TtZI7lUTcscw65hPxeZLLL3bKem3m4TTnxNNDDuv.jpeg
Згідно з дослідженнями Bloomberg Industry, обсяг торгівлі ETF iShares Ethereum Trust від BlackRock (ETHA) досяг 248 мільйонів доларів, встановивши один з найвищих рекордів обсягу торгівлі в перший день в історії. Фотограф: Victor J. Blue/Bloomberg
У сьогоднішньому подкасті ми знову запросили старшого аналітика ETF Bloomberg Intelligence та співавтора подкасту Trillions Ерика Балчунаса. Він розповів ведучому Девіду Гурі про цю несподівану пару, яка створила перший у світі ETF як останню спробу врятувати біржу, що потрапила в біду. А співавтор подкастів Bloomberg ETF IQ та Money Stuff Кеті Грейфельд проаналізувала нинішній бурхливий ринок і окреслила, які ETF є безпечними інвестиціями, а які ETF краще не інвестувати.
Ось запис розмови:
Девід Ґура: Сара.
Сара Холдер: Девід.
**Gura：**Сьогодні я хочу, щоб ти пішов зі мною в студію, тому що я мушу запитати тебе про ETF та те, що ти про них знаєш.
**Holder：**Добре, ETF... Я думаю, що зазвичай я чую, що не потрібно напружуватися, досліджуючи всі ці акції.
Гура: Хм.
**Holder：**Знайдіть лише один ETF і покладіть всі свої гроші в кошик ETF.
**Dave Nadig：**Ці речі справді можуть змінити наше уявлення про інвестиції.
**Zachary Mider：**У нас є така велика вразливість, давайте використаємо її новими та креативними способами.
Емілі Граффео:** Отже, за останні шість місяців 94% ETF досягли позитивного доходу.**
**Mider：**Ти знаєш, що це велика податкова перевага для багатьох людей.
**Gura：**Але, Сара, чесно кажучи, я не зовсім впевнений, як вони працюють і чому вони такі популярні.
**Holder：**Так, я також не впевнений, чому це такі хороші інвестиції, Девіде? Що в них всередині? Чим вони відрізняються від пайових фондів чи індексних фондів?
**Gura：**Це дуже хороші питання, Сара, у мене також є таке ж питання.
**Holder：**Дякую Богу, мені це потрібно.
**Gura：**Це наша серія, ми час від часу аналізуватимемо найбільшу частину фінансової системи. Ми подивимося, як вони формуються і що вони означають для всіх нас. Навіть якщо ви фінансовий експерт.
**Holder：**Або, якщо ви просто хочете більше дізнатися про те, що насправді є у вашому портфелі.
**Gura：**Я гарантую, що кожен отримає щось корисне!
**Holder：**Я Сара Ходлер.
**Gura：**Я Девід Гура. Біржові торговані фонди (ETF) є однією з зірок сучасного інвестиційного світу. Вони мають статус Меріл Стріп: їх поважають, люблять та… обожнюють як професійні, так і аматорські інвестори.
З моменту свого виникнення понад 30 років тому ETF став одним з найпопулярніших інвестицій у світі. Але для того, щоб зрозуміти, як ETF розвивалися і зростали, спочатку потрібно зрозуміти їхнє походження.
В Bloomberg ми маємо щастя мати експерта з ETF, який протягом десятиліть висвітлює цю тему: Ерік Бальчунас.
Ерік Балчунас: Я старший аналітик ETF, я пишу, аналізую та обговорюю ETF і очолюю команду з близько 10 людей з усього світу, які займаються такою ж роботою.
**Gura：**У вас є улюблений ETF?
**Balchunas：**Важко вибрати найулюбленіше. Ти знаєш, що мені це дуже подобається. Я не скажу, як мої діти, я не піду так далеко.
**Gura：**Ерік сказав, що ETF народилися під час… одного з найтемніших періодів Уолл-стріт.
**James Limbach：**В будь-якому випадку, це найгірший день в історії фондового ринку.
**Балчунас:**У жовтні 1987 року в чорний понеділок фондовий ринок впав на 24%. Я маю на увазі, що з точки зору відсотків це велике число. Це еквівалентно чверті фондового ринку, що зникла.
**Limbach：**Падіння індексу Доу-Джонса майже в три рази перевищує попередній рекорд за один день.
**Гура：**Після того краху Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) підготувала звіт, в якому проаналізувала причини краху та запропонувала деякі рекомендації щодо запобігання повторному краху.
Ерік сказав, що в середній частині цього звіту прихована м'яка пропозиція адвоката Комісії з цінних паперів і бірж США.
**Balchunas：**Якщо ми вигадаємо якийсь інструмент ринкової корзини, який буде торгуватися на Нью-Йоркській фондовій біржі під нашим наглядом, як це буде?
**Gura：**Торговці Нейт Мост і Стів Блум не працюють на Нью-Йоркській фондовій біржі, а працюють на її конкуренті - Американській фондовій біржі.
Мосту вже більше 70 років. Він канадський фізик, який служив у армії.
Balchunas: Партнер Стів Блума схожий на харвардського генія, вундеркінда, ракетного вченого, добре розбирається в математиці і молодший. Тож це цікава пара. Я думаю, Нейт, можливо, старший за Стіва в два-три рази, але вони чудово співпрацюють.
Гура: Проблема в тому, де вони працюють:
Balchunas: Тоді американська фондова біржа показувала погані результати. За кількістю лістингів та обсягом торгів вони займали третє місце після Нью-Йоркської фондової біржі та Nasdaq.
**Gura：**Американські фондові біржі потребують переваги, а тоді Most і Bloom отримали звіт від Комісії з цінних паперів і бірж США. Цей звіт на 800 сторінок проаналізував події «чорного понеділка».
**Balchunas：**Ну, Нейт і Стів прочитали цю книгу, вони справжні книжкові черви, і кажуть, почекайте. Інструмент ринкової корзини, SEC його вимагає, і, можливо, вони його затвердять. Отже, давайте зробимо це. Тож жодних акцій не буде у нас. Чому б нам не вигадати щось, щоб створити більше торгівлі на нашій біржі?
Гура: Отже, вони почали намагатися розробити інструмент для торгівлі ринковими кошиками: речі, які можна купувати та продавати на фондовій біржі, його функція схожа на акції, але насправді це кошик акцій: кошик, що відображає ринок.
Бальчунас: Ця ідея насправді виникла з голови якогось юриста з Комісії з цінних паперів і бірж США, що цікаво. Це заклало основу для їх пошуку та винаходу ETF, оскільки вони дійсно були дуже відчайдушними.
**Gura：**Але перетворити цю ідею на реальний продукт, який можна купувати і продавати, не легко.
Balchunas: Отже, підхід Нейта Моста є геніальним, справжній секрет ETF полягає в тому, що він згадує про свій час на Тихоокеанській товарній біржі, де є така річ, як товарний склад. Товарний склад – це місце, де ви зберігаєте різні товари. Наприклад, соєва олія. Ви йдете туди, кладете соєву олію в шафу для зберігання. Ви отримуєте точну кількість квитанцій на соєву олію. Потім ви обмінюєтеся квитанціями, так що вам не потрібно переміщувати великі обсяги товарів.
А потім, якщо у вас є купа квитанцій і ви хочете соєву олію, ви можете принести їх до сховища, і тоді ви зможете отримати олію. Отже, Нейт Мост запитує, чому у нас немає квитанцій, але для акцій стандартного індексу S&P 500. Вони будуть сидіти на цьому складі, але насправді це депозитарій. Потім, коли ви отримаєте достатньо квитанцій, ви зможете отримати акції. Це і є так званий процес створення викупу.
Отже, це справжній геній, оскільки він може зберігати квитанції, які можуть торгуватися протягом усього дня, не спотворюючи товари. Вони фактично пов'язані з фізичними товарами, які добре відомі на складі.
**Gura：**Наша ідея полягає в створенні товарного складу для зберігання акцій, облігацій або будь-чого, що ви хочете об'єднати разом. Потім виникли біржові фонди.
Перший ETF був створений Нейтом Мостом і Стівом Блумом, і включає всі акції індексу S&P 500, який вони назвали "ETF депозитарних розписок S&P", коротко SPDR.
Банк State Street запустив цей ETF у 1993 році, що викликало широкий інтерес.
**Balchunas：**Я пам'ятаю, що у них на стелі висіли павуки, і вони роздавали шапки. Той день був дуже веселим, мм, вони торгували, в перший день було продано 1 мільйон акцій.
**Гура：**У перший день було продано 1 мільйон акцій. Ерік сказав, що в підсумку кошти, інвестовані в ETF, починають подвоюватися щороку. Це сталося тому, що люди почали усвідомлювати, що ETF має деякі справжні переваги в порівнянні з іншими пакетними інвестиціями (такими як пайові фонди чи індексні фонди).
Balchunas: Загалом, вони дешевші. Так. Тож це важливо. Друга річ полягає в тому, що вони дуже прозорі, ти знаєш, ти знаєш, їхня ситуація щодня, тоді як у інших пайових фондів і хедж-фондів ти не знаєш щоквартально, навіть зовсім не знаєш. Тож прозорість є хорошою.
**Gura：**Яка ще одна велика перевага ETF? Податки. ETF оподатковуються лише під час продажу. А взаємні фонди повинні сплачувати податки щороку. Але Ерік вважає, що ще одна велика перевага ETF полягає в тому, що на відміну від багатьох інвестицій на Уолл-Стріт, ETF є дуже зручними для користувачів.
**Balchunas：**Якщо у вас є комп'ютер, мишка, незалежно від того, в що ви хочете інвестувати, вам просто потрібно натиснути «Купити». Ви отримали це, ви володієте цим. Це усуває велику частину тертя. Це майже як Amazon. Ви знаєте, це і швидко, і добре, і дешево. Важко мати ці три аспекти одночасно.
**Gura：**Сьогодні SPDR запустила приблизно через тридцять років, зараз існує тисячі ETF, інвестиційний обсяг досягає кількох трильйонів доларів.
Незабаром ми надамо користувачам посібник, в якому буде представлено найкращі, найгірші та найзагадковіші ETF.
Gura： Кажучи про стан ETF, ми виявили, що в Bloomberg є ще одна особа, яка дуже захоплюється ними. Це Katie Greifield:
Katie Greifeld： Я є співавтором програми Open Interest на Bloomberg Television. Я пишу брифінги ETFIQ для Bloomberg News. Я також веду телевізійну програму Bloomberg ETFIQ і спільно з Метом Левіном веду подкаст Money Stuff.
**Gura：**Katie має багато роботи……
**Greifeld：**Я дуже втомлений.
**Gura：**Але вона дуже зацікавлена в ETF, тому покинула все, щоб поговорити з нами про них. Кейті, ти сказала мені, що ETF - це твоє улюблене. Справді так. Поясни. Чому так?
Грейфельд: Я почав висвітлювати ETF з січня 2020 року, ну, січень 2020 року — це дивний час для входження в нову сферу. Але найзахопливішою річчю, а також причиною, чому мені подобається ETF, є те, що в цей період я спостерігав, як ця індустрія зростає і розвивається настільки швидко.
**David Gura：**Дайте мені зрозуміти, наскільки розвинена індустрія ETF.
**Greifeld：**Ця індустрія має величезний обсяг і продовжує зростати. Отже, ринкова капіталізація ETF, зареєстрованих у США, становить приблизно 9,5 трильйона доларів.
Gura： трильйон, починається з T.
Грайфельд: О, так. Ем, в усьому світі приблизно 12,8 трильйона доларів.
**Gura：**Зараз це ще не половина обсягу ринку інвестиційних фондів — інвестиційні фонди є традиційним вибором для більш консервативних інвесторів. Але ETF роблять прогрес.
Велика частина цього зростання пояснюється тим, що ETF і пайові фонди розглядаються як безпечні інвестиції. Додатково, низькі витрати ETF роблять їх дуже привабливими для тих, хто шукає безпечне та недороге місце для заощаджень.
**Greifeld：**Це один з моїх улюблених графіків, я знаю, що ми в подкасті, але якщо ви подивитеся на щорічний приплив коштів в ETF та відтік з пайових фондів, ви помітите, що в деякі роки це в основному гра з нульовою сумою.
**Gura：**Але не всі ETF однакові. Є ETF на золото, ETF на паладій, ETF на кукурудзяні ф'ючерси, а також один ETF, який містить лише акції Nvidia. А тепер є ще й спотовий Bitcoin ETF... вони є одним з найпопулярніших ETF.
**Gura：**Як вони працюють? Чи купила BlackRock велику кількість біткоїнів і утримує їх?
Грейфельд: В основному це так. Е-е, я вважаю, що порівняння з ETF на спотове золото є дуже корисним. Тому що ETF на спотове золото дійсно повинні купувати велику кількість золота.
**Gura：**Це повинно мати реальний підґрунтя.
Грейфельд: Так. Є багато теоретиків змови, які кажуть, що State Street не може мати стільки золота.
Але вони дійсно мають. Вони зберігають золото в сховищі в Лондоні, прямо під землею Лондона. Якщо ви поглянете на спотовий біткоїн ETF. Ви дійсно маєте такі компанії, як Fidelity, BlackRock, які купили велику кількість біткоїнів. Спотовий ефір теж саме.
**Gura：**Я раптом згадав, ми бачимо, що різні активи підпадають під цю ETF-ізацію. Наприклад, чи дійсно ти можеш отримати ETF, який відстежує щось?
Грейфельд: Так, майже так. Практично все на світі має ETF.
Гура: Кожна акція, рекомендована Джимом Крамером з C-N-B-C, має ETF для інвестування. Крім того, існує зворотний трекер Крамера, який ставить на всі акції, обрані Джимом Крамером.
Ці дві компанії закрилися минулого року, але щодня з'являються інші подібні компанії. Кеті сказала, що багато таких компаній не призначені для звичайних інвесторів, вони більше підходять для спорту.
**Грейфельд：**NVIDIA：особливо одиночні акції ETF, Тесла, тому щоденне спостереження за цими акціями безумовно дуже цікаве, оскільки вони зросли в тисячі разів, а потім знову впали в тисячі разів.
**Gura：**Я спитав у Кеті, які наступні кроки ETF.
**Greifeld：**Цікава дискусія, яка зараз відбувається в індустрії, полягає в тому, чи можна включити приватні активи в ETF. Приватний ринок зараз дуже активний, особливо щодо компаній, які більше не є публічними.
Gura： Але, навіть якщо кількість ETF різко зростає, кількість компаній, що заробляють на цьому, все ще зосереджена в деяких відомих компаніях.
Грейфелд: Економічні вигоди ETF дуже погані, оскільки їхні ціни часто значно нижчі, ніж у пайових фондів. Я вважаю, що Vanguard є другим за величиною емітентом ETF після BlackRock, і це дуже цікаво. Bloomberg Intelligence виявила, що їхні середні витрати складають лише 9 базисних пунктів. Незважаючи на те, що їхні активи ETF становлять майже 2,5 трильйона доларів, вони щорічно заробляють лише 1,3 мільярда доларів, що не є малою сумою. Я приймаю це. Але ви можете подумати, що якщо обсяг активів досягає 2,5 трильйона доларів, то ця цифра повинна бути вищою. Отже, справжній спосіб заробити тут - це через масштаб.
**Gura：**Зараз, зростання ETF також має деякі недоліки. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Бальтчунас заявив, що через те, що вони дуже прості у використанні... і легко запустити, можуть виникнути проблеми.
**Balchunas：**Якщо ви не можете контролювати себе, і ви, як ви, ви, як людина з азартним настроєм. Наприклад, ви знаєте, ви, можливо, захочете купити паєві інвестиційні фонди, навіть якщо це паєві інвестиційні фонди з передбаченими комісіями за дострокове зняття, якщо це може допомогти вам у торгівлі, тоді ETF можуть бути дуже небезпечними.
**Gura：**Багато більш безпечних і очевидних інвестицій вже були охоплені, сказав Ерік. Тому багато нових ETF можуть бути трохи не вчасно.
Balchunas: Це трохи схоже на FrankenETF, ніби ніхто більше не випускає звичайні речі. Всі намагаються вигадати нові речі, щоб залучити інвесторів. Ось де ти потрапляєш у ситуацію з FrankenETF.
Гура： Насправді поява FrankenETF викликала занепокоєння у легендарної фігури Vanguard Group Джека Бога.
Він був раннім прихильником індексних фондів і надавав поради Нейту Мосту та Стіву Блуму під час розробки ETF.
За словами Еріка, коли Бок побачив, що всі використовують ETF для прояву креативності, він почав хвилюватися.
**Balchunas：**Бог сказав, що іноді, прокидаючись, він відчуває себе як доктор Франкенштейн, оскільки його можна вважати батьком індексних фондів. Він думає: що вони зробили з моїм сином?
**Gura：**Окрім FrankenETF, Ерик і Кеті погоджуються, що загалом більш базові ETF отримали всю цю рекламу.
Вони прозорі, прості у використанні та мають нижчі витрати.
Це все завдячує великому обвалу ринку 1987 року, ідеям одного адвоката SEC і двох підприємливих трейдерів, які побачили можливість, а Сара... це змусило мене задуматися.
Ведучий: Справді?
**Gura：**Можливо, нам слід запустити свій власний ETF……
Ведучий: Справді? Подобається ETF Big Take Away?
**Gura：**Дійсно.
**Holder：**Добре, ви маєте на увазі акції, пов'язані з подкастами? Я не знаю……
**Gura：**Так… Це, здається, не найкраща ідея, але я дійсно запропонував цю думку Еріку Балчуну. Він погодився надати поради для нашого запуску.
**Balchunas：**Добре, код акцій може бути TAKE. Ну, якщо у вас є тема та гості, ви в основному можете інвестувати в цю сферу.
До наступного виходу програми, а потім торгівлі в різних сферах, подивимося, що станеться.
Гура: То що, Сара, Take ETF, як ти думаєш? Які новини ми повинні розглянути для інвестицій?
**Holder：**Просто — ми будемо ставити на вибори 2024 року, цілеспрямовано інвестуючи в корейську поп-музику, повинні взяти участь в Олімпіаді — але, чесно кажучи — ми просто ставимо на Brat.