«Долго натянутый резиновый ремень наконец оборвался», с тем как биржа продолжает удалять избыток ликвидности, инвесторы должны готовиться к дальнейшему падению.
Прогноз ФРС США по ставкам и инфляции на 2025 год, сделанный в среду (18 декабря), вызвал шок на рынке. Возможно, началась коррекция рынка, но паника еще не началась.
Председатель ФРС Джером Пауэлл передал информацию, которую никто не хотел слышать: процесс снижения инфляции идет медленнее ожидаемого, ожидается, что в 2025 году будет всего два понижения ставки по 25 базисным пунктам. В сравнении с более ранними прогнозами о более значительном снижении ставки и достижении большего прогресса в снижении инфляции, сигналы, которые Пауэлл дал в среду, разочаровали инвесторов.
!
После снижения ставки на 25 базисных пунктов в среду, целевой диапазон федеральных фондовых ставок снизился до 4,25% - 4,5%, но внутри ФРС существует значительное расхождение во мнениях по снижению ставки, четыре чиновника выступили против снижения ставки.
Под влиянием жесткого тону ФРС и выступления Пауэлла индексы S&P 500, Dow Jones и NASDAQ все упали. Снижение S&P 500 на 3% в среду является самым крупным падением за последние 15 лет на день объявления ФРС о решении по процентной ставке. Dow Jones упал на 2,6%, продолжая снижаться в течение 10 торговых дней подряд. NASDAQ снизился на 3,6%, что является самым плохим показателем с марта 2020 года в день объявления ФРС о решении по процентной ставке.
Акции малых капитализаций, чувствительные к процентным ставкам, понесли более сильные потери, снижение индекса Russell 2000 составило 4,4%. В то же время значительно возросла волатильность рынка, согласно данным рынка Dow Jones, индекс страха VIX вырос на 74%, до 27,62, установив самый высокий однодневный процентный прирост с февраля 2018 года.
VIX индекс паники резко возрастает
!
Даже облигации не ушли от участи, десятилетние государственные облигации США выросли до 4,5%. За восемь торговых дней десятилетние государственные облигации США выросли в цене шесть раз, и по сравнению с минимумом за 52 недели, достигнутым в сентябре, на 0,87 процентных пункта.
Доходность 10-летних американских государственных облигаций достигла самого высокого уровня с 31 мая
!
Информация, которую передал Пауэлл, на самом деле не так уж и сенсационна, но поскольку рынок уже стоит на краю обрыва, то для того чтобы его сорвать, не потребуется слишком много усилий. Технический аналитик BTIG Джонатан Крински (Jonathan Krinsky) в среду написал в своем исследовании: "Сегодня рванулся уже очень тугой резиновый браслет".
Клинский отмечает, что технические показатели фондового рынка находятся в «истощении»: количество падающих акций превышает количество растущих акций на протяжении 13 торговых дней, всего 8% акций составного индекса S&P 500 торгуются выше своей 20-дневной скользящей средней. Кроме того, главный технический стратег LPL Financial Адам Тернквист (Adam Turnquist) отмечает, что в настоящее время только 53% акций торгуются выше 200-дневной скользящей средней, находясь на годовых минимумах.
Клинский отметил, что акции высокого импульса ранее были близки к краху, и в среду это наконец произошло: акции высокого импульса упали почти на 6%, пережив наихудший день с мая 2022 года.
Поскольку фондовый рынок продолжает очищать излишнюю ликвидность, инвесторы должны быть готовы к дальнейшему снижению. Стратег Эд Ярдени (Ed Yardeni) написал в исследовательском докладе: «Сегодняшние колебания на финансовых рынках после снижения процентных ставок ФРС могут быть началом коррекции, которую мы ожидали».
В то же время инвесторы не продают слепо. Снижение на 8,3% у Tesla (TSLA) не прошло бесследно, но Nvidia (NVDA) показала относительно небольшое падение на 1,1%, что отражает значительное снижение цены акций компании за последние несколько торговых дней.
Кроме того, UnitedHealth (UNH) является единственным компонентом индекса Dow Jones, который вырос на 2,9%. Другие компании медицинского страхования также выросли, включая Cigna (CI), Centene (CNC) и CVS Health (CVS). После того, как один из руководителей UnitedHealth был убит, сектор здравоохранения продолжал снижаться, но инвесторы, кажется, считают, что негативные новости уже учтены.
Инвесторы по-прежнему имеют достаточные основания ожидать, что рынок сможет усвоить и обработать более пессимистичные перспективы, представленные ФРС. Во-первых, Пауэлл подчеркнул, что американская экономика по-прежнему здорова. Во-вторых, колебания инфляции в диапазоне от 2% до 3% затрудняют дальнейшее снижение, но это не так плохо, как сильный рост инфляции, который стал главной причиной продаж акций на рынке в 2022 году. Наконец, нет признаков того, что прибыль компаний начнет снижаться.
Также стоит отметить, что на данный момент фондовый рынок далек от коррекции (по крайней мере, падения на 10%). Индекс S&P 500 в среду закрылся на уровне 5872 пункта, что на 3,6% ниже исторического максимума закрытия на уровне 6090 пунктов, достигнутого 6 декабря.
Когда технические показатели, такие как последние недели, ухудшаются, им может понадобиться некоторое время для восстановления. Клинский отмечает, что он не может исключить возможность дальнейшего падения фондового рынка и ожидает, что в начале 2025 года фондовый рынок будет испытывать «более сильное и продолжительное падение».
Однако прибыль предприятий все еще имеет много поддерживающих факторов, в то же время план Трампа по смягчению регулирования и снижению налогов, вероятно, принесет некоторый стимул для роста экономики США и поможет дальнейшему увеличению прибыли предприятий (при условии, что таможенные пошлины не приведут к отрыву американской экономики от траектории роста и вновь не вызовут инфляцию).
Адни, который всегда был оптимистичен, не изменил своего мнения, и в своем исследовании он написал: «Закрытие правительства, забастовка портовых рабочих, введение тарифов в первый день нового правительства Трампа и другие проблемы вызывают беспокойство, что может привести к продолжительному снижению рынка акций до января следующего года. Однако наша целевая цена на индекс S&P 500 в конце следующего года остается 7000 пунктов.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Федеральная резервная система «столкнула рынок с обрыва», и фондовый рынок США, возможно, начал
Источник: Kitco 中文
«Долго натянутый резиновый ремень наконец оборвался», с тем как биржа продолжает удалять избыток ликвидности, инвесторы должны готовиться к дальнейшему падению.
Прогноз ФРС США по ставкам и инфляции на 2025 год, сделанный в среду (18 декабря), вызвал шок на рынке. Возможно, началась коррекция рынка, но паника еще не началась.
Председатель ФРС Джером Пауэлл передал информацию, которую никто не хотел слышать: процесс снижения инфляции идет медленнее ожидаемого, ожидается, что в 2025 году будет всего два понижения ставки по 25 базисным пунктам. В сравнении с более ранними прогнозами о более значительном снижении ставки и достижении большего прогресса в снижении инфляции, сигналы, которые Пауэлл дал в среду, разочаровали инвесторов.
!
После снижения ставки на 25 базисных пунктов в среду, целевой диапазон федеральных фондовых ставок снизился до 4,25% - 4,5%, но внутри ФРС существует значительное расхождение во мнениях по снижению ставки, четыре чиновника выступили против снижения ставки.
Под влиянием жесткого тону ФРС и выступления Пауэлла индексы S&P 500, Dow Jones и NASDAQ все упали. Снижение S&P 500 на 3% в среду является самым крупным падением за последние 15 лет на день объявления ФРС о решении по процентной ставке. Dow Jones упал на 2,6%, продолжая снижаться в течение 10 торговых дней подряд. NASDAQ снизился на 3,6%, что является самым плохим показателем с марта 2020 года в день объявления ФРС о решении по процентной ставке.
Акции малых капитализаций, чувствительные к процентным ставкам, понесли более сильные потери, снижение индекса Russell 2000 составило 4,4%. В то же время значительно возросла волатильность рынка, согласно данным рынка Dow Jones, индекс страха VIX вырос на 74%, до 27,62, установив самый высокий однодневный процентный прирост с февраля 2018 года.
VIX индекс паники резко возрастает
!
Даже облигации не ушли от участи, десятилетние государственные облигации США выросли до 4,5%. За восемь торговых дней десятилетние государственные облигации США выросли в цене шесть раз, и по сравнению с минимумом за 52 недели, достигнутым в сентябре, на 0,87 процентных пункта.
Доходность 10-летних американских государственных облигаций достигла самого высокого уровня с 31 мая
!
Информация, которую передал Пауэлл, на самом деле не так уж и сенсационна, но поскольку рынок уже стоит на краю обрыва, то для того чтобы его сорвать, не потребуется слишком много усилий. Технический аналитик BTIG Джонатан Крински (Jonathan Krinsky) в среду написал в своем исследовании: "Сегодня рванулся уже очень тугой резиновый браслет".
Клинский отмечает, что технические показатели фондового рынка находятся в «истощении»: количество падающих акций превышает количество растущих акций на протяжении 13 торговых дней, всего 8% акций составного индекса S&P 500 торгуются выше своей 20-дневной скользящей средней. Кроме того, главный технический стратег LPL Financial Адам Тернквист (Adam Turnquist) отмечает, что в настоящее время только 53% акций торгуются выше 200-дневной скользящей средней, находясь на годовых минимумах.
Клинский отметил, что акции высокого импульса ранее были близки к краху, и в среду это наконец произошло: акции высокого импульса упали почти на 6%, пережив наихудший день с мая 2022 года.
Поскольку фондовый рынок продолжает очищать излишнюю ликвидность, инвесторы должны быть готовы к дальнейшему снижению. Стратег Эд Ярдени (Ed Yardeni) написал в исследовательском докладе: «Сегодняшние колебания на финансовых рынках после снижения процентных ставок ФРС могут быть началом коррекции, которую мы ожидали».
В то же время инвесторы не продают слепо. Снижение на 8,3% у Tesla (TSLA) не прошло бесследно, но Nvidia (NVDA) показала относительно небольшое падение на 1,1%, что отражает значительное снижение цены акций компании за последние несколько торговых дней.
Кроме того, UnitedHealth (UNH) является единственным компонентом индекса Dow Jones, который вырос на 2,9%. Другие компании медицинского страхования также выросли, включая Cigna (CI), Centene (CNC) и CVS Health (CVS). После того, как один из руководителей UnitedHealth был убит, сектор здравоохранения продолжал снижаться, но инвесторы, кажется, считают, что негативные новости уже учтены.
Инвесторы по-прежнему имеют достаточные основания ожидать, что рынок сможет усвоить и обработать более пессимистичные перспективы, представленные ФРС. Во-первых, Пауэлл подчеркнул, что американская экономика по-прежнему здорова. Во-вторых, колебания инфляции в диапазоне от 2% до 3% затрудняют дальнейшее снижение, но это не так плохо, как сильный рост инфляции, который стал главной причиной продаж акций на рынке в 2022 году. Наконец, нет признаков того, что прибыль компаний начнет снижаться.
Также стоит отметить, что на данный момент фондовый рынок далек от коррекции (по крайней мере, падения на 10%). Индекс S&P 500 в среду закрылся на уровне 5872 пункта, что на 3,6% ниже исторического максимума закрытия на уровне 6090 пунктов, достигнутого 6 декабря.
Когда технические показатели, такие как последние недели, ухудшаются, им может понадобиться некоторое время для восстановления. Клинский отмечает, что он не может исключить возможность дальнейшего падения фондового рынка и ожидает, что в начале 2025 года фондовый рынок будет испытывать «более сильное и продолжительное падение».
Однако прибыль предприятий все еще имеет много поддерживающих факторов, в то же время план Трампа по смягчению регулирования и снижению налогов, вероятно, принесет некоторый стимул для роста экономики США и поможет дальнейшему увеличению прибыли предприятий (при условии, что таможенные пошлины не приведут к отрыву американской экономики от траектории роста и вновь не вызовут инфляцию).
Адни, который всегда был оптимистичен, не изменил своего мнения, и в своем исследовании он написал: «Закрытие правительства, забастовка портовых рабочих, введение тарифов в первый день нового правительства Трампа и другие проблемы вызывают беспокойство, что может привести к продолжительному снижению рынка акций до января следующего года. Однако наша целевая цена на индекс S&P 500 в конце следующего года остается 7000 пунктов.