AI ajanlığı, bu döngüde umutlu olduğum bir alan. Çeşitli nedenlerden dolayı tüm alan şu anda sessizliğe bürünmüş olsa da, alandaki birçok proje hâlâ inşa edilmekte ve geliştirilmekte.
Virtual bunlardan biridir.
Bu makalede, Virtual'ın yatırım değerini mali açıdan analiz etmeye çalıştım.
Yukarıda yazdığım gibi, mevcut kripto alanında projelerin mali durumu hakkında bilgi çok az. Virtual da bir istisna değil. Üstelik tüm AI ajanı alanı henüz yeni ortaya çıktığı için bu konudaki bilgi daha da kıt.
İnternette bulduğum belirli bir referans değeri olan iki bilgi var:
İlk madde, geçen yıl 31 Aralık'ta Virtual ekibinin Twitter'ında yayınladığı mali bilgilerdir (
Bu bilgi, Virtual projesinin o dönemdeki yıllık gelirinin 300 milyon dolar olduğunu ortaya koyuyor. Bu "gelir" tanımı belirsiz, tahminimce bu gelir (income) anlamına geliyor. Daha fazla veriye ulaşamadığımız için, şimdilik "gelir" terimini kullanarak bir tahminde bulunalım.
İkinci haber, bu yıl Şubat ayı sonunda tradingview'da yayınlanan bir haberdir (
Bu haber, Virtual'ın günlük gelirinin (income) bu yıl 2 Ocak'taki 1.000.000 dolardan 27 Şubat'taki 35.000 dolara düştüğünü gösteriyor.
Virtual'ın iç değerini tahmin etmek için, gelecekteki serbest nakit akışına bakmamız gerekiyor. Gelecekteki serbest nakit akışını tahmin etmek için, mevcut serbest nakit akışına dayanarak öngörüde bulunmak ve lineer bir dışa yayma yapmak zorundayız. Ancak elimizdeki bu bilgiler, mevcut serbest nakit akışını hesaplamak için yeterli değil. Bu nedenle, burada serbest nakit akışını tahmin etmek için "gelir" ifadesini zorunlu olarak kullanmak zorundayız.
Geçen yılın Aralık ayı tam anlamıyla AI aracılık pazarının patlama dönemiydi, bu yüzden yukarıdaki ilk bilgi, o zamanki yıllık gelirinin 300 milyon dolar olduğunu gösteriyor, bu da onun zirve değeri.
Bu yıl Şubat ayının sonları, AI aracılarının duraklama dönemi olarak kabul ediliyor; günlük gelir 35.000 ABD Doları, bu da yıllık 13.000.000 ABD Doları gelirine denk geliyor.
Ben yine "Gelecek PE" için 12'yi tahmin değeri olarak kullanıyorum. Bu durumda Virtual'ın "içsel değeri" yaklaşık 1.6 milyon dolar ~ 3.6 milyar dolar.
Bu tahmin sürecinden, içsel değerinin iyimser ve kötümser değerlemeleri arasında oldukça büyük bir fark olduğunu görebiliyoruz.
Bu farkın en büyük nedeni projenin gelecekteki gelişiminin belirsizliğidir. Bu belirsizlik iki açıdan daha fazla ayrıştırılabilir:
Birincisi, "AI Temsilci + Kripto" bu alanın gelecekteki gelişimi nasıl olacak.
İkincisi, bu alanda Virtual'ın gelecekteki konumu ve gelişimi nasıl olacak.
Birinci nokta hakkında, gelecekteki gelişimine her zaman olumlu baktım, ancak belirsiz olan uygulama senaryolarının ve iş modellerinin gelecekteki bu yolun, bugün gördüğümüz senaryo ve modelle aynı olup olmadığı.
Web 3 ekosisteminde, bu alandaki mevcut durum açıkça pek iyi değil.
Ancak kripto ekosisteminden uzaklaşıp daha geniş bir AI alanına baktığımızda, hem Web 2 hem de Web 3'te gerçekten iyi bir iş modeli bulan uygulama projelerinin sayısının çok az olduğunu göreceğiz. Hatta OpenAI gibi üst düzey projelerin bile şu anda ticarileşme konusunda pek bir şey başaramadıkları, abonelik gelirlerinin işletmelerini sürdürebilmek için kesinlikle yetersiz olduğu görülmektedir.
Tüm AI şirketleri arasında, yalnızca bir altyapı sağlayıcısı olarak faaliyet gösteren Nvidia iyi bir iş modeli sunuyor.
Bu nedenle, bu muhtemelen sadece kripto ekosisteminin sorunu değil, aynı zamanda tüm AI alanının sorunudur.
İkinci noktaya gelince, şu anda birçok AI + Crypto projesi arasında Virtual, gördüğüm kârlı olan az sayıdaki projelerden biri. Diğer çoğu proje, tanımladıkları senaryolar ne kadar havalı olursa olsun, gösterdikleri teknoloji ne kadar ileri seviyede olursa olsun, hâlâ belirgin bir kâr göremiyorlar, hele bir de cesurca kendi gelir durumlarını açıklamayı söylemeye gerek yok.
Bu nedenle, mevcut AI + Crypto alanında, Virtual'ın gelecekteki gelir durumu büyük bir belirsizlik taşıyor, ancak tüm alana baktığımda, ondan daha iyi bir kesinliğe sahip birkaç proje göremiyorum.
Virtual'ın iç değerini çok kaba bir şekilde tahmin ettik, şimdi onun "fiyatına" bakmamız gerekiyor. Burada yalnızca onun token'larına bakabiliriz.
Proje token değerinin değerlendirilmesi konusunda, daha önceki birkaç yazımda kendi görüşlerimi ifade ettim:
Sadece yönetişim tokenlerinin değeri son derece sınırlıdır, yalnızca gerçek bir hak değeri olan tokenlere veya projenin vazgeçilmez "ürün" haline geldiğinde, bu tür tokenler değer kazanır.
Bu bağlamda, Virtual gelecekte tokeni AI ajanı "devlet" içinde günlük kullanımda bir para birimi haline getirmek istediğini açıkça belirtti ve sürekli olarak yürütülen uygulama pratiğinde benzer uygulamaları hayata geçirmektedir.
Bu hedefin gerçekleştirilip gerçekleştirilemeyeceği sadece zamanla kanıtlanabilir, ancak "pratik" bir yöne doğru çaba göstermek doğru bir yaklaşımdır. Bu anlamda, birçok köklü projeden çok daha güçlüdür.
Son olarak, mevcut token fiyatının abartılı olup olmadığını değerlendirelim.
Yazı yazıldığı tarihte, Virtual'ın toplam dolaşım piyasa değeri 580 milyon dolar. Eğer "içsel değer"in alt sınırı olan 160 milyon doları hesaba katarsak, bu kesinlikle aşırı değerlenmiş. Bu yüzden artık alım yapmıyorum. Ancak böyle bir alan ve böyle bir proje için ona biraz daha sabır göstermek istiyorum, bu yüzden elimde tuttuğum bu tokeni saklayacağım.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
VIRTUAL'ın yatırım değeri
Kaynak: Dao Söylemleri Blok Zinciri
AI ajanlığı, bu döngüde umutlu olduğum bir alan. Çeşitli nedenlerden dolayı tüm alan şu anda sessizliğe bürünmüş olsa da, alandaki birçok proje hâlâ inşa edilmekte ve geliştirilmekte.
Virtual bunlardan biridir.
Bu makalede, Virtual'ın yatırım değerini mali açıdan analiz etmeye çalıştım.
Yukarıda yazdığım gibi, mevcut kripto alanında projelerin mali durumu hakkında bilgi çok az. Virtual da bir istisna değil. Üstelik tüm AI ajanı alanı henüz yeni ortaya çıktığı için bu konudaki bilgi daha da kıt.
İnternette bulduğum belirli bir referans değeri olan iki bilgi var:
İlk madde, geçen yıl 31 Aralık'ta Virtual ekibinin Twitter'ında yayınladığı mali bilgilerdir (
Bu bilgi, Virtual projesinin o dönemdeki yıllık gelirinin 300 milyon dolar olduğunu ortaya koyuyor. Bu "gelir" tanımı belirsiz, tahminimce bu gelir (income) anlamına geliyor. Daha fazla veriye ulaşamadığımız için, şimdilik "gelir" terimini kullanarak bir tahminde bulunalım.
İkinci haber, bu yıl Şubat ayı sonunda tradingview'da yayınlanan bir haberdir (
Bu haber, Virtual'ın günlük gelirinin (income) bu yıl 2 Ocak'taki 1.000.000 dolardan 27 Şubat'taki 35.000 dolara düştüğünü gösteriyor.
Virtual'ın iç değerini tahmin etmek için, gelecekteki serbest nakit akışına bakmamız gerekiyor. Gelecekteki serbest nakit akışını tahmin etmek için, mevcut serbest nakit akışına dayanarak öngörüde bulunmak ve lineer bir dışa yayma yapmak zorundayız. Ancak elimizdeki bu bilgiler, mevcut serbest nakit akışını hesaplamak için yeterli değil. Bu nedenle, burada serbest nakit akışını tahmin etmek için "gelir" ifadesini zorunlu olarak kullanmak zorundayız.
Geçen yılın Aralık ayı tam anlamıyla AI aracılık pazarının patlama dönemiydi, bu yüzden yukarıdaki ilk bilgi, o zamanki yıllık gelirinin 300 milyon dolar olduğunu gösteriyor, bu da onun zirve değeri.
Bu yıl Şubat ayının sonları, AI aracılarının duraklama dönemi olarak kabul ediliyor; günlük gelir 35.000 ABD Doları, bu da yıllık 13.000.000 ABD Doları gelirine denk geliyor.
Ben yine "Gelecek PE" için 12'yi tahmin değeri olarak kullanıyorum. Bu durumda Virtual'ın "içsel değeri" yaklaşık 1.6 milyon dolar ~ 3.6 milyar dolar.
Bu tahmin sürecinden, içsel değerinin iyimser ve kötümser değerlemeleri arasında oldukça büyük bir fark olduğunu görebiliyoruz.
Bu farkın en büyük nedeni projenin gelecekteki gelişiminin belirsizliğidir. Bu belirsizlik iki açıdan daha fazla ayrıştırılabilir:
Birincisi, "AI Temsilci + Kripto" bu alanın gelecekteki gelişimi nasıl olacak.
İkincisi, bu alanda Virtual'ın gelecekteki konumu ve gelişimi nasıl olacak.
Birinci nokta hakkında, gelecekteki gelişimine her zaman olumlu baktım, ancak belirsiz olan uygulama senaryolarının ve iş modellerinin gelecekteki bu yolun, bugün gördüğümüz senaryo ve modelle aynı olup olmadığı.
Web 3 ekosisteminde, bu alandaki mevcut durum açıkça pek iyi değil.
Ancak kripto ekosisteminden uzaklaşıp daha geniş bir AI alanına baktığımızda, hem Web 2 hem de Web 3'te gerçekten iyi bir iş modeli bulan uygulama projelerinin sayısının çok az olduğunu göreceğiz. Hatta OpenAI gibi üst düzey projelerin bile şu anda ticarileşme konusunda pek bir şey başaramadıkları, abonelik gelirlerinin işletmelerini sürdürebilmek için kesinlikle yetersiz olduğu görülmektedir.
Tüm AI şirketleri arasında, yalnızca bir altyapı sağlayıcısı olarak faaliyet gösteren Nvidia iyi bir iş modeli sunuyor.
Bu nedenle, bu muhtemelen sadece kripto ekosisteminin sorunu değil, aynı zamanda tüm AI alanının sorunudur.
İkinci noktaya gelince, şu anda birçok AI + Crypto projesi arasında Virtual, gördüğüm kârlı olan az sayıdaki projelerden biri. Diğer çoğu proje, tanımladıkları senaryolar ne kadar havalı olursa olsun, gösterdikleri teknoloji ne kadar ileri seviyede olursa olsun, hâlâ belirgin bir kâr göremiyorlar, hele bir de cesurca kendi gelir durumlarını açıklamayı söylemeye gerek yok.
Bu nedenle, mevcut AI + Crypto alanında, Virtual'ın gelecekteki gelir durumu büyük bir belirsizlik taşıyor, ancak tüm alana baktığımda, ondan daha iyi bir kesinliğe sahip birkaç proje göremiyorum.
Virtual'ın iç değerini çok kaba bir şekilde tahmin ettik, şimdi onun "fiyatına" bakmamız gerekiyor. Burada yalnızca onun token'larına bakabiliriz.
Proje token değerinin değerlendirilmesi konusunda, daha önceki birkaç yazımda kendi görüşlerimi ifade ettim:
Sadece yönetişim tokenlerinin değeri son derece sınırlıdır, yalnızca gerçek bir hak değeri olan tokenlere veya projenin vazgeçilmez "ürün" haline geldiğinde, bu tür tokenler değer kazanır.
Bu bağlamda, Virtual gelecekte tokeni AI ajanı "devlet" içinde günlük kullanımda bir para birimi haline getirmek istediğini açıkça belirtti ve sürekli olarak yürütülen uygulama pratiğinde benzer uygulamaları hayata geçirmektedir.
Bu hedefin gerçekleştirilip gerçekleştirilemeyeceği sadece zamanla kanıtlanabilir, ancak "pratik" bir yöne doğru çaba göstermek doğru bir yaklaşımdır. Bu anlamda, birçok köklü projeden çok daha güçlüdür.
Son olarak, mevcut token fiyatının abartılı olup olmadığını değerlendirelim.
Yazı yazıldığı tarihte, Virtual'ın toplam dolaşım piyasa değeri 580 milyon dolar. Eğer "içsel değer"in alt sınırı olan 160 milyon doları hesaba katarsak, bu kesinlikle aşırı değerlenmiş. Bu yüzden artık alım yapmıyorum. Ancak böyle bir alan ve böyle bir proje için ona biraz daha sabır göstermek istiyorum, bu yüzden elimde tuttuğum bu tokeni saklayacağım.