Was ist ein Automated Market Maker (AMM)?

Automated Market Maker (AMMs) sind eine Art dezentrale Börse (DEX), die algorithmische „Geldroboter“ nutzt, um Liquidität bereitzustellen und den Handel mit Kryptowährungen zu erleichtern. Das Konzept der AMMs wurde erstmals 2018 von Uniswap eingeführt und erfreut sich seitdem im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) immer größerer Beliebtheit.

Die Hauptfunktion von AMMs besteht darin, Händlern Liquidität bereitzustellen, indem Pools digitaler Vermögenswerte geschaffen werden. Diese Pools werden von Liquiditätsanbietern finanziert, die zwei verschiedene Kryptowährungen in einen Smart Contract einzahlen und so ein Handelspaar bilden. Der Smart Contract legt dann anhand einer mathematischen Formel automatisch den Wechselkurs zwischen den beiden Token fest.

Der algorithmische Preismechanismus von AMMs macht sie einzigartig. Im Gegensatz zu herkömmlichen Börsen, die sich bei der Festlegung von Preisen auf Auftragsbücher verlassen, verwenden AMMs einen Preiskurvenalgorithmus, der den Wechselkurs automatisch an Angebot und Nachfrage anpasst. Das bedeutet, dass sich der Preis einer Kryptowährung auf einem AMM je nach Handelsvolumen schnell ändern kann.

AMMs sind außerdem so konzipiert, dass sie nicht vertrauenswürdig sind, was bedeutet, dass keine zentrale Behörde oder Vermittler zur Überwachung des Austauschprozesses erforderlich ist. Stattdessen werden alle Geschäfte über intelligente Verträge ausgeführt, selbstausführende Programme, die mit vordefinierten Regeln codiert sind.

AMMs sind äußerst resistent gegen Marktmanipulation. Da die Preisgestaltung algorithmisch und transparent ist, ist es für Händler schwierig, den Preis einer Kryptowährung künstlich zu erhöhen oder zu senken. Darüber hinaus werden die Liquiditätspools auf AMMs ständig von Arbitrageuren überwacht, die etwaige Preisunterschiede zwischen verschiedenen Börsen ausnutzen können, um das Marktgleichgewicht aufrechtzuerhalten.

Was ist ein Automated Market Maker (AMM)-Token?

AMM-Tokens sind digitale Vermögenswerte, die zur Darstellung des Eigentums an einem bestimmten Automated Market Maker (AMM) verwendet werden. Jeder AMM-Token repräsentiert einen Anteil am Liquiditätspool eines bestimmten Handelspaares an einer AMM-Börse. Diese Token sind ERC-20-, BEP-20- oder TRC-20-konform, je nachdem, auf welchem Blockchain-Netzwerk sie basieren.

AMM-Token werden durch einen Prozess namens Liquiditätsbereitstellung erstellt, bei dem Benutzer zwei verschiedene Kryptowährungen in einen Smart Contract einzahlen können, um einen Liquiditätspool zu bilden. Im Gegenzug erhalten sie eine entsprechende Menge an AMM-Tokens, die gehandelt oder als Investition gehalten werden können. Der Wert dieser Token ist an den Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte im Liquiditätspool gebunden.

Der Hauptzweck von AMM-Tokens besteht darin, Liquiditätsanbietern einen Anreiz zu geben, sich am Liquiditätsbereitstellungsprozess zu beteiligen. Durch die Bereitstellung von Liquidität für einen AMM erhalten Benutzer einen Anteil an den von der Börse generierten Handelsgebühren. Diese Gebühren werden proportional zur Anzahl der von jedem Liquiditätsanbieter gehaltenen AMM-Tokens verteilt.

AMM-Tokens ermöglichen einen dezentralen Handel ohne die Notwendigkeit von Zwischenhändlern. Da alle Geschäfte an einer AMM-Börse über intelligente Verträge ausgeführt werden, ist keine zentrale Börse erforderlich, um Käufer und Verkäufer zusammenzubringen. Dadurch wird der Handelsprozess transparenter und vertrauenswürdiger, da alle Transaktionen öffentlich in der Blockchain aufgezeichnet werden.

Überblick über den AMM-Markt

Der AMM-Markt verzeichnete in den letzten Jahren ein deutliches Wachstum, angetrieben durch den Aufstieg des dezentralen Finanzwesens (DeFi) und die steigende Nachfrage nach vertrauenswürdigen, transparenten und dezentralen Handelsplattformen. AMMs haben sich zu einer beliebten Alternative zu herkömmlichen zentralisierten Börsen entwickelt und bieten den Benutzern eine Reihe von Vorteilen wie Liquidität, niedrige Gebühren und Widerstandsfähigkeit gegen Marktmanipulation.

Uniswap

Einer der größten Player auf dem AMM-Markt ist Uniswap, das 2018 eingeführt wurde und sich seitdem zu einem der am weitesten verbreiteten DEXs im Kryptowährungsbereich entwickelt hat. Uniswap ermöglicht Benutzern den Handel mit einer breiten Palette von Kryptowährungen, wobei die Handelspaare von Liquiditätsanbietern bestimmt werden, die gleiche Beträge zweier verschiedener Vermögenswerte hinterlegen.

PancakeSwap

PancakeSwap basiert auf dem Binance Smart Chain (BSC)-Netzwerk. PancakeSwap bietet schnellere Transaktionsgeschwindigkeiten und niedrigere Gebühren im Vergleich zu Ethereum-basierten Börsen wie Uniswap, was es zu einer beliebten Wahl für Benutzer macht, die Wert auf Geschwindigkeit und Erschwinglichkeit legen.

SushiSwap

SushiSwap ist eine weitere AMM-Börse, die im DeFi-Bereich deutlich an Bedeutung gewonnen hat. SushiSwap wurde 2020 als Fork von Uniswap eingeführt und führte eine Reihe neuer Funktionen wie Yield Farming und Revenue Sharing ein, die dazu beigetragen haben, Liquiditätsanbieter und Händler für die Plattform zu gewinnen.

Balancer

Balancer bietet einen flexibleren und anpassbareren Ansatz zur Liquiditätsbereitstellung. Mit Balancer können Liquiditätsanbieter benutzerdefinierte Pools mit bis zu acht verschiedenen Vermögenswerten erstellen und so ein breiteres Spektrum an Handelspaaren und potenziellen Renditemöglichkeiten ermöglichen.

QuickSwap

QuickSwap ist eine AMM-Börse, die auf dem Polygon-Netzwerk basiert und schnelle Transaktionsgeschwindigkeiten und niedrige Gebühren bietet. QuickSwap ist bei Händlern und Liquiditätsanbietern beliebt geworden, die die hohen Gasgebühren vermeiden möchten, die mit DEXs auf Ethereum-Basis verbunden sind.

Der AMM-Markt

Weitere bemerkenswerte AMM-Börsen sind Bancor Network und Curve Finance. Jede dieser Plattformen bietet einzigartige Funktionen und Vorteile und richtet sich an ein breites Spektrum an Benutzern und Handelsstrategien.

Der AMM-Markt zeichnet sich durch schnelle Innovation und Wettbewerb aus, da Entwickler und Unternehmer danach streben, neue und verbesserte Handelsplattformen zu schaffen. Dies hat zu einer starken Verbreitung von AMM-Tokens geführt und es werden regelmäßig neue Projekte gestartet. Dieses Innovationsniveau ist zwar aufregend, stellt Anleger und Händler jedoch auch vor einige Herausforderungen, die über die neuesten Entwicklungen auf dem Markt auf dem Laufenden bleiben müssen.

Trotz dieser Herausforderungen wird erwartet, dass der AMM-Markt in den kommenden Jahren weiter wachsen wird, angetrieben durch die zunehmende Beliebtheit von DeFi und die Nachfrage nach dezentraleren und transparenteren Handelsplattformen. Mit zunehmender Reife des Marktes können wir mit neuen und innovativen Anwendungsfällen für die AMM-Technologie rechnen, mit potenziellen Anwendungen in Bereichen wie Prognosemärkten, Versicherungen und Spielen.

Vorteile und Grenzen der AMM-Technologie

Vorteile

• Liquidität: AMMs bieten Benutzern Zugriff auf ein hohes Maß an Liquidität und ermöglichen ihnen den einfachen Kauf und Verkauf von Kryptowährungen. Möglich wird dies durch den Einsatz von Liquiditätspools, die es Benutzern ermöglichen, Kryptowährungen einzuzahlen und Handelsgebühren basierend auf dem Anteil der von ihnen bereitgestellten Liquidität zu verdienen.

• Niedrige Gebühren: AMMs haben im Vergleich zu zentralisierten Börsen normalerweise niedrigere Gebühren, da keine Vermittler erforderlich sind. Dies macht sie zu einer attraktiven Option für Benutzer, die die Transaktionskosten minimieren möchten.

• Dezentralisierung: AMMs sind dezentralisiert, das heißt, sie arbeiten in einem Blockchain-Netzwerk und werden nicht von einer zentralen Behörde kontrolliert. Dadurch werden sie transparenter, sicherer und manipulationssicherer.

• Vertrauensloser Handel: AMMs ermöglichen vertrauenswürdigen Handel, was bedeutet, dass Benutzer Kryptowährungen handeln können, ohne auf eine zentrale Behörde oder einen Vermittler angewiesen zu sein. Trades werden über intelligente Verträge ausgeführt, die automatisiert und öffentlich überprüfbar sind.

• Automatisierte Preisgestaltung: AMMs verwenden algorithmische Preismodelle, um den Preis von Vermögenswerten auf der Grundlage der verfügbaren Liquidität im Pool zu bestimmen. Dies stellt sicher, dass der Preis auch in Zeiten hoher Volatilität stabil bleibt.

• Zugänglichkeit: AMMs sind für jeden zugänglich, der über eine Internetverbindung verfügt, was sie zu einer bequemen Option für Benutzer macht, die von überall auf der Welt mit Kryptowährungen handeln möchten.

• Yield Farming: AMMs ermöglichen Yield Farming, einen Prozess, bei dem Belohnungen für die Bereitstellung von Liquidität für die Plattform verdient werden. Dies ist zu einer beliebten Strategie unter Kryptowährungsinvestoren geworden, die ein passives Einkommen aus ihren Beständen erzielen möchten.

Einschränkungen

• Unvollkommene Preisgestaltung: Während AMMs algorithmische Preismodelle verwenden, um den Preis von Vermögenswerten zu bestimmen, können sie aufgrund der begrenzten Liquidität im Pool manchmal Unvollkommenheiten unterliegen. Dies kann zu einem Slippage führen, bei dem der Ausführungspreis eines Handels vom erwarteten Preis abweicht.

• Impermanenter Verlust: Impermanenter Verlust ist ein Begriff, der in dezentralen Börsen verwendet wird, die als automatisierte Market Maker (AMMs) bezeichnet werden. Wenn Liquiditätsanbieter Token in einen AMM-Pool einzahlen, kann sich der Wert ihrer Token im Vergleich zum Zeitpunkt der Einzahlung ändern, was bei einer Abhebung zu einem Verlust führen würde. Dies geschieht, weil der AMM den Pool neu ausbalanciert, um ein konstantes Token-Verhältnis aufrechtzuerhalten, indem er den günstigeren Token kauft und den teureren verkauft. Das Ausmaß des Verlustes hängt von der Preisvolatilität ab.

• Begrenzte Handelspaare: AMMs bieten typischerweise eine begrenzte Auswahl an Handelspaaren, da für jeden Pool zwei verschiedene Vermögenswerte hinterlegt werden müssen. Dies kann den Umfang der Kryptowährungen, die auf der Plattform gehandelt werden können, einschränken.

• Sicherheitsrisiken: Wie alle Blockchain-basierten Plattformen sind AMMs anfällig für Sicherheitsrisiken wie Hacking und Schwachstellen bei Smart Contracts. Benutzer müssen sich dieser Risiken bewusst sein und geeignete Vorkehrungen zum Schutz ihrer Vermögenswerte treffen.

• Hohe Gasgebühren: Für auf dem Ethereum-Netzwerk aufgebaute AMMs können hohe Gasgebühren anfallen, was die Durchführung von Transaktionen auf der Plattform für Benutzer teuer machen kann. Dies kann die Zugänglichkeit der Plattform für Benutzer einschränken, die sich die hohen Gebühren nicht leisten können.

• Zentralisierung der Liquidität: AMMs können einer Zentralisierung der Liquidität unterliegen, wobei eine kleine Gruppe von Benutzern den Großteil der Liquidität für die Plattform bereitstellt. Dies kann zu einer Konzentration von Macht und Kontrolle über die Plattform führen, was sich nachteilig auf die Dezentralisierung und den vertrauenswürdigen Charakter der Plattform auswirken kann.

• Manipulationspotenzial: Obwohl AMMs resistent gegen Marktmanipulationen sind, können sie dennoch Manipulationen durch Liquiditätsanbieter ausgesetzt sein, die zusammenarbeiten, um den Preis eines Vermögenswerts künstlich zu erhöhen. Dies kann zu Verlusten für andere Benutzer führen, die auf der Grundlage des überhöhten Preises handeln.

• Begrenzte Preisfindung: AMMs können aufgrund der verwendeten algorithmischen Preismodelle eine begrenzte Preisfindung haben. Dies bedeutet, dass der Preis von Vermögenswerten möglicherweise nicht genau ihren tatsächlichen Marktwert widerspiegelt.

• Unvorhersehbare Erträge: Yield Farming kann zwar eine profitable Strategie sein, ist aber auch unvorhersehbar und unterliegt Marktschwankungen. Nutzer müssen sich der damit verbundenen Risiken bewusst sein und ihre Anlagestrategie sorgfältig abwägen.

Höhepunkte

• AMMs sind dezentrale Börsen, die algorithmische Preismodelle verwenden, um den Preis von Vermögenswerten auf der Grundlage der verfügbaren Liquidität im Pool zu bestimmen. Sie bieten Zugang zu einem hohen Maß an Liquidität, niedrigen Gebühren und vertrauenswürdigem Handel.
• AMM-Tokens sind kryptografische Vermögenswerte, die verwendet werden, um den Handel mit AMMs zu erleichtern. Sie können durch Ertragslandwirtschaft verdient oder an Kryptowährungsbörsen gekauft werden.
• Der AMM-Markt ist ein schnell wachsendes Segment der Kryptowährungsbranche mit einer breiten Palette von Plattformen, die dezentrale Handelsdienste anbieten. Zu den beliebtesten AMMs gehören Uniswap, SushiSwap und PancakeSwap.
• Zu den Vorteilen gehören Liquidität, niedrige Gebühren, Dezentralisierung, vertrauenswürdiger Handel, automatisierte Preisgestaltung, Zugänglichkeit und Ertragslandwirtschaft.
• Zu den Einschränkungen gehören unvollkommene Preise, begrenzte Handelspaare, Sicherheitsrisiken, hohe Gasgebühren, Zentralisierung der Liquidität, Manipulationspotenzial, begrenzte Preisfindung und unvorhersehbare Renditen.