Tác giả: Hoàng Tử Tiêu, phóng viên báo Kinh tế Thế kỷ 21 Hoàng Tử Tiêu
Chỉ còn một tuần nữa là có hiệu lực quy định về stablecoin ở Hong Kong, cuộc "chiến tranh âm thầm" xung quanh dịch vụ lưu ký đã bắt đầu diễn ra.
Các quy định yêu cầu, nhà phát hành stablecoin cần tìm kiếm một bên lưu ký cho tài sản dự trữ, điều này tạo ra cơ hội kinh doanh mới cho ngành ngân hàng tại Hồng Kông.
Trong bối cảnh chênh lệch lãi suất thu hẹp, nếu ngân hàng được chọn làm ngân hàng lưu ký, điều đó có nghĩa là nhận được một khoản thu nhập phi lãi quý giá.
Các phóng viên của báo cáo kinh tế thế kỷ 21 đã biết rằng một số tổ chức dự kiến xin cấp giấy phép đã nhanh chóng xác định ngân hàng lưu ký: Ngân hàng Zhong An, Ngân hàng Deutsche đã được các tổ chức chọn; Ngân hàng Standard Chartered, Ngân hàng Tianxing cũng là những ngân hàng lưu ký tiềm năng; Ngân hàng HSBC gần đây đã ra mắt các dịch vụ liên quan đến tài sản ảo; ngoài ra, các ngân hàng Trung Quốc tại Hồng Kông cũng đang tích cực phát triển, Ngân hàng Yonglong thuộc Ngân hàng Thương mại Đầu tư và Phát triển Trung Quốc đã tăng cường quảng bá dịch vụ lưu ký stablecoin.
Ngành ngân hàng Hồng Kông có quy mô lớn, vẫn còn không gian để tưởng tượng: Liệu một nhà phát hành có chỉ chọn một ngân hàng lưu ký? Nhiều nhà phát hành có chọn cùng một ngân hàng lưu ký không? Số lượng giấy phép đầu tiên có vượt quá ba tấm không?
Các chuyên gia trong ngành cho biết, ngân hàng có thể mở rộng phân phối và giao dịch thông qua vai trò của người lưu ký, từ đó làm phong phú thêm nguồn thu nhập. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Hong Kong gần đây đang tăng cường quản lý đối với việc lưu ký tài sản ảo, loại giấy phép có thể sẽ được tích hợp và đơn giản hóa.
“Hộp cát” ba người quản lý sẽ về tay ai
Xét về mô hình phát hành, nhà phát hành stablecoin sẽ hoàn trả 1 stablecoin cho người dùng mỗi khi thu 1 đồng tiền pháp định, đồng tiền pháp định thu được sẽ hình thành tài sản dự trữ, lãi suất phát sinh trở thành nguồn thu nhập chính của nhà phát hành. Tài sản dự trữ khổng lồ đã tạo ra nhu cầu về lưu ký.
Theo Quy định về Stablecoin của Hồng Kông, người phát hành phải chọn một tổ chức bên thứ ba để quản lý tài sản dự trữ, chẳng hạn như ngân hàng được cấp phép tại Hồng Kông hoặc tổ chức đủ điều kiện được sự chấp thuận của Cơ quan Quản lý Tiền tệ, tổ chức trước được gọi là ngân hàng dự trữ hoặc ngân hàng lưu ký.
Vào tháng 8 năm ngoái, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã công bố ba ứng viên trong hộp cát phát hành stablecoin đầu tiên: Công nghệ đổi mới Yuan Coin, Công nghệ chuỗi tiền tệ Jingdong, và liên minh gồm Ngân hàng Standard Chartered, Tập đoàn ANP và Hong Kong Telecom, đây cũng là ba tổ chức có khả năng cao nhất để nhận được giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên.
Tính đến ngày hôm nay, ba cơ quan vẫn chưa công bố hoàn toàn lựa chọn ngân hàng lưu ký.
Trong đó, Yuan Coin Innovation Technology đã chỉ định Ngân hàng Zhong'an làm ngân hàng lưu ký cho quỹ dự trữ của mình. Cả hai bên đều có Zhong'an Online là cổ đông chung, Zhong'an Online gián tiếp nắm giữ 8,7% cổ phần của Yuan Coin và thông qua Zhong'an International nắm giữ 43,43% cổ phần của Ngân hàng Zhong'an, Tổng giám đốc Zhong'an International là Hứa Vi cũng là một trong những giám đốc của Yuan Coin Technology. Ngân hàng Zhong'an là ngân hàng kỹ thuật số đầu tiên tại Hồng Kông cung cấp dịch vụ ngân hàng dự trữ stablecoin, hiện tại cũng phục vụ cho hai nền tảng giao dịch ảo có giấy phép. Trước Ngân hàng Zhong'an, việc lưu ký tiền pháp định của Yuan Coin Technology được thực hiện bởi OK Blockchain và được thực hiện bởi công ty ủy thác trực thuộc.
Công nghệ chuỗi tiền tệ JD vẫn chưa công bố ngân hàng quản lý chính thức. Phóng viên nhận thấy, vào tháng 7 năm ngoái, Ngân hàng Tianxing đã công bố hợp tác với Công nghệ chuỗi tiền tệ JD, tuyên bố sẽ tận dụng lợi thế ngân hàng của mình để hỗ trợ bên thứ hai thử nghiệm giải pháp thanh toán xuyên biên giới dựa trên stablecoin, nhưng không đề cập đến sự hợp tác quản lý. Báo cáo nghiên cứu gần đây của Guosheng Securities và Guojin Securities cũng dự đoán Ngân hàng Tianxing sẽ trở thành bên quản lý của Công nghệ chuỗi tiền tệ JD. Tài liệu cho thấy, Ngân hàng Tianxing do Tập đoàn Xiaomi nắm giữ 50,3% cổ phần, do Futu Holdings nắm giữ 44,1% cổ phần.
Trên thực tế, Tập đoàn Jingdong cũng sở hữu một ngân hàng được cấp phép tại Hồng Kông. Năm 2020, Jingdong và Ngân hàng Trung Quốc Hồng Kông hợp tác thành lập Ngân hàng số Livi (Livi Bank). Báo cáo thường niên năm 2024 của Ngân hàng Livi cho thấy, Ngân hàng Trung Quốc Hồng Kông nắm giữ 49,91% cổ phần, Jingdong Technology nắm giữ 23,73% cổ phần, và Tập đoàn Jardine nắm giữ 26,36% cổ phần, hai bên cũng có khả năng hợp tác. Ngân hàng Livi và các ngân hàng số ở Hồng Kông đã được đề cập trước đó như Ngân hàng Tianxing và Ngân hàng Zhong An.
Liên minh giữa Ngân hàng Standard Chartered, Tập đoàn ANZ và Hồng Kông Telecom đã tập hợp các chuyên môn từ nhiều bên, có quan điểm cho rằng Ngân hàng Standard Chartered sẽ trở thành người giám sát.
Trước đó, ba bên trong một tuyên bố chung đã thông báo thành lập công ty liên doanh và thảo luận sơ lược về phân công công việc, Ngân hàng Standard Chartered sẽ cung cấp sự bảo đảm về cơ sở hạ tầng ngân hàng và hệ thống tuân thủ cho công ty liên doanh, tập đoàn An Nhiên sẽ phát triển các trường hợp ứng dụng trong hệ sinh thái Web3, trong khi tập đoàn An Nhiên sẽ dựa vào lợi thế của các dịch vụ như ví di động để triển khai ứng dụng, nhưng vẫn chưa làm rõ liệu Ngân hàng Standard Chartered có phải là bên giám sát hay không. Chứng khoán Quốc Tín cho rằng, Standard Chartered cung cấp dịch vụ lưu ký tài chính, An Nhiên chịu trách nhiệm phát triển hợp đồng, và Hong Kong Telecom chịu trách nhiệm kết nối thanh toán.
Tuy nhiên, việc lưu ký luôn chú trọng đến tính độc lập của bên thứ ba, việc bên phát hành đồng thời là người lưu ký vi phạm nguyên tắc phân tách rủi ro. Việc ba bên thành lập công ty hợp tác sẽ phân chia bên phát hành và bên lưu ký thành hai chủ thể khác nhau; phóng viên cũng lưu ý rằng, ngân hàng Standard Chartered cũng có công ty con độc lập Zodia Custody hoạt động trong lĩnh vực lưu ký tài sản kỹ thuật số, có thể áp dụng cách làm trên để hoàn thành "phân tách", đạt được yêu cầu về tính độc lập của người lưu ký.
Ngân hàng Trung Quốc khai thác lưu ký stablecoin
Ngoài ba ứng viên trong hộp cát, gần đây Tập đoàn Ant cũng đã công bố "bố trí hai dòng" stablecoin.
Năm 2024, Tập đoàn Ant điều chỉnh cấu trúc tổ chức, Ant International và Ant Digital Technologies ( lần lượt thành lập hội đồng quản trị và hoạt động độc lập.
Vào tháng 6 năm nay, Ant International và Ant Financial đã công bố sẽ xin cấp giấy phép phát hành stablecoin tại Hong Kong. Một số người trong ngành cho biết với phóng viên báo Kinh tế thế kỷ 21 rằng, động thái này phù hợp với cách làm thông thường của các công ty lớn trong ngành Internet là "cạnh tranh đa đội nhóm và thử nghiệm song song."
Trong đó, Ngân hàng Dự trữ Quốc tế của Ant Group đã chọn Deutsche Bank. Vào tháng 6 năm nay, Deutsche Bank và Ant Group đã đạt được thỏa thuận hợp tác chiến lược tại Munich, Đức, sẽ hợp tác với bộ phận tài chính tình huống của Ant Group để khám phá các giải pháp như gửi tiền token hóa, thanh toán bằng stablecoin, cung cấp quản lý tài chính xuyên biên giới thời gian thực, quản lý dự trữ và dịch vụ tiền vào, tiền ra cho các thực thể thuộc Ant Group.
Tuy nhiên, ngày càng nhiều ngân hàng đang khai thác cơ hội từ đồng ổn định, nhắm đến cơ hội kinh doanh lưu trữ dự trữ. Theo dữ liệu của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông vào ngày 30 tháng 6, hiện có 32 ngân hàng có giấy phép tại Hồng Kông.
Giám đốc điều hành của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông, Ông Yu Wai Man, đã công bố vào ngày 23 tháng 7 rằng mặc dù dự kiến chỉ cấp vài giấy phép phát hành ban đầu, nhưng đến nay đã có hàng chục tổ chức chủ động liên hệ với đội ngũ của Cơ quan.
Vào tháng 5 năm nay, Ngân hàng HSBC đã ra mắt giải pháp quản lý tài chính doanh nghiệp dựa trên blockchain với các khoản tiền gửi được token hóa tại Hồng Kông, Ant International trở thành khách hàng đầu tiên.
Đồng thời, ngoài công nghệ đổi mới đồng tròn trong hộp cát, Ngân hàng Zhong An trước đó đã cho biết với phóng viên của báo Kinh tế Thế kỷ 21 rằng họ đã tiến hành thảo luận sâu với nhiều nhà phát hành stablecoin tiềm năng và sẵn sàng phối hợp với các yêu cầu của chính sách mới.
Ngoài các ngân hàng địa phương ở Hồng Kông đã đề cập ở trên, còn có các ngân hàng Trung Quốc đang tăng cường quảng bá dịch vụ lưu ký.
Vào ngày 17 tháng 7, Ngân hàng Thương mại và Đầu tư Trung Quốc đã phát hành một bài tweet, giới thiệu về dịch vụ lưu trữ dự trữ stablecoin của ngân hàng con của họ tại Hồng Kông, Ngân hàng Yonglong. Ngân hàng cho biết, về hình thức lưu trữ, cần phải tách biệt tài sản dự trữ ra khỏi tài sản của chính người phát hành dưới hình thức kế hoạch tín thác, với tài sản cơ sở được nắm giữ bởi kế hoạch tín thác.
Về mặt cụ thể, Ngân hàng Chứng khoán Hong Kong có thể đóng vai trò là người quản lý, trong khi Công ty Chứng khoán Hong Kong (công ty con của ngân hàng này) sẽ đóng vai trò là người ủy thác, thực hiện việc lưu giữ tài sản dự trữ và đổi tiền theo thời gian thực; ngoài ra, nếu công ty quản lý tài sản tại Hồng Kông phát hành phần đầu tư cho stablecoin, Ngân hàng Chứng khoán Hong Kong cũng có thể cung cấp dịch vụ quản lý sản phẩm.
Ngoài ra, ngân hàng lưu ký nằm ở giai đoạn phát hành stablecoin, trong khi phía người dùng cũng có dịch vụ lưu ký. Sau khi khách hàng nhận được stablecoin, họ có thể gửi vào lưu ký sàn giao dịch (như Hashkey, v.v.) hoặc ví phi tập trung cá nhân (nhà cung cấp dịch vụ ví), để sử dụng hoặc giao dịch sau này.
Triển vọng kinh doanh "tiền" của dịch vụ ủy thác
Đối với ngành ngân hàng Hồng Kông, trong môi trường lãi suất thấp, dịch vụ lưu ký dự trữ là một loại hình kinh doanh tài sản nhẹ lý tưởng.
Theo dữ liệu của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, biên lợi nhuận ròng của ngành ngân hàng Hồng Kông đã thu hẹp từ 1,73% trong nửa cuối năm 2023 xuống còn 1,51% trong quý đầu năm 2025.
Các chuyên gia trong ngành cho biết, mức phí lưu ký trung bình trong ngành dao động từ 0,1% đến 0,5%, nhưng khi nhà phát hành chọn người lưu ký, họ sẽ thương lượng về mức phí cụ thể, trong khi các tổ chức lưu ký thường không công khai mức phí này.
Lấy "cổ phiếu stablecoin hàng đầu" Circle làm ví dụ, công ty này đã chọn Ngân hàng Mellon New York làm người giám sát, cung cấp dịch vụ giám sát cho hơn 60 tỷ USD tài sản dự trữ USDC của mình. Theo tính toán, Circle mỗi năm cần phải trả hàng trăm triệu USD phí giám sát cho tổ chức giám sát. Về việc này, Circle gần đây đã công bố việc xin cấp giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia để tự mình cung cấp dịch vụ giám sát.
Tuy nhiên, việc quản lý dịch vụ lưu ký đang trở nên chặt chẽ hơn. Trước đó, vào ngày 27 tháng 6, Cục Tài chính và Kho bạc Hồng Kông cùng với Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã tiến hành một cuộc tham vấn công khai chung về đề xuất lập pháp cho hệ thống cấp phép các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch và lưu ký tài sản kỹ thuật số.
"Hong Kong đang tăng cường quản lý dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử." Alex Zuo, Phó Giám đốc cao cấp của Cobo và người phụ trách dòng stablecoin, đã nói với phóng viên của 21 Century Business Herald, rằng trong tương lai nhiều thương nhân có thể sẽ có tài khoản kép bằng tiền pháp định + stablecoin, và ngân hàng tự nhiên là tổ chức lưu ký lý tưởng. Gần đây, nhiều ngân hàng ở Hong Kong đang một mặt thắt chặt việc mở mới tài khoản VA (tài sản ảo), mặt khác cũng tăng cường kiểm tra ngẫu nhiên hồ sơ giao dịch hàng hóa của khách hàng hiện có.
Ông cho biết, trước đây các tổ chức có thể hoạt động trong lĩnh vực lưu ký tài sản ảo thông qua các giấy phép như MSO và TCSP, nhưng hiện tại có hàng nghìn người sở hữu hai giấy phép này, cơ quan quản lý mong muốn đơn giản hóa các giấy phép liên quan thành một số giấy phép như VATP, VAOTC, VA Custody, nhằm tăng cường quản lý.
Ngoài ra, Ngân hàng Dự trữ cũng có thể mở rộng thêm vào các kênh phân phối và giao dịch tài sản ảo thông qua dịch vụ ủy thác. Chứng khoán Quốc Kim cho rằng, Circle phát hành USDC và phân phối qua Coinbase, sau khi trừ đi chi phí phát hành cơ bản chưa đến 1%, sẽ chia sẻ phần thu nhập lãi tương ứng, và phần thu nhập ròng còn lại sẽ được chia theo tỷ lệ 5:5. Tuy nhiên, trong trường hợp này, tỷ lệ chia sẻ khá cực đoan, dự kiến rằng ngay cả khi các ngân hàng liên quan tham gia vào hoạt động phân phối, tỷ lệ chia sẻ cũng sẽ thấp hơn đáng kể so với Coinbase.
Quy định về stablecoin của Hồng Kông sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, và cổng cấp phép sắp mở. Ngân hàng Trung ương Hồng Kông đã thông báo vào ngày 23 tháng 7 rằng sẽ phát hành tóm tắt về hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin vào tuần tới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thời gian đếm ngược hiệu lực của quy định - Cuộc chiến ngầm về việc lưu ký stablecoin của ngân hàng Hồng Kông đã gia tăng
Tác giả: Hoàng Tử Tiêu, phóng viên báo Kinh tế Thế kỷ 21 Hoàng Tử Tiêu
Chỉ còn một tuần nữa là có hiệu lực quy định về stablecoin ở Hong Kong, cuộc "chiến tranh âm thầm" xung quanh dịch vụ lưu ký đã bắt đầu diễn ra.
Các quy định yêu cầu, nhà phát hành stablecoin cần tìm kiếm một bên lưu ký cho tài sản dự trữ, điều này tạo ra cơ hội kinh doanh mới cho ngành ngân hàng tại Hồng Kông.
Trong bối cảnh chênh lệch lãi suất thu hẹp, nếu ngân hàng được chọn làm ngân hàng lưu ký, điều đó có nghĩa là nhận được một khoản thu nhập phi lãi quý giá.
Các phóng viên của báo cáo kinh tế thế kỷ 21 đã biết rằng một số tổ chức dự kiến xin cấp giấy phép đã nhanh chóng xác định ngân hàng lưu ký: Ngân hàng Zhong An, Ngân hàng Deutsche đã được các tổ chức chọn; Ngân hàng Standard Chartered, Ngân hàng Tianxing cũng là những ngân hàng lưu ký tiềm năng; Ngân hàng HSBC gần đây đã ra mắt các dịch vụ liên quan đến tài sản ảo; ngoài ra, các ngân hàng Trung Quốc tại Hồng Kông cũng đang tích cực phát triển, Ngân hàng Yonglong thuộc Ngân hàng Thương mại Đầu tư và Phát triển Trung Quốc đã tăng cường quảng bá dịch vụ lưu ký stablecoin.
Ngành ngân hàng Hồng Kông có quy mô lớn, vẫn còn không gian để tưởng tượng: Liệu một nhà phát hành có chỉ chọn một ngân hàng lưu ký? Nhiều nhà phát hành có chọn cùng một ngân hàng lưu ký không? Số lượng giấy phép đầu tiên có vượt quá ba tấm không?
Các chuyên gia trong ngành cho biết, ngân hàng có thể mở rộng phân phối và giao dịch thông qua vai trò của người lưu ký, từ đó làm phong phú thêm nguồn thu nhập. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Hong Kong gần đây đang tăng cường quản lý đối với việc lưu ký tài sản ảo, loại giấy phép có thể sẽ được tích hợp và đơn giản hóa.
“Hộp cát” ba người quản lý sẽ về tay ai
Xét về mô hình phát hành, nhà phát hành stablecoin sẽ hoàn trả 1 stablecoin cho người dùng mỗi khi thu 1 đồng tiền pháp định, đồng tiền pháp định thu được sẽ hình thành tài sản dự trữ, lãi suất phát sinh trở thành nguồn thu nhập chính của nhà phát hành. Tài sản dự trữ khổng lồ đã tạo ra nhu cầu về lưu ký.
Theo Quy định về Stablecoin của Hồng Kông, người phát hành phải chọn một tổ chức bên thứ ba để quản lý tài sản dự trữ, chẳng hạn như ngân hàng được cấp phép tại Hồng Kông hoặc tổ chức đủ điều kiện được sự chấp thuận của Cơ quan Quản lý Tiền tệ, tổ chức trước được gọi là ngân hàng dự trữ hoặc ngân hàng lưu ký.
Vào tháng 8 năm ngoái, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã công bố ba ứng viên trong hộp cát phát hành stablecoin đầu tiên: Công nghệ đổi mới Yuan Coin, Công nghệ chuỗi tiền tệ Jingdong, và liên minh gồm Ngân hàng Standard Chartered, Tập đoàn ANP và Hong Kong Telecom, đây cũng là ba tổ chức có khả năng cao nhất để nhận được giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên.
Tính đến ngày hôm nay, ba cơ quan vẫn chưa công bố hoàn toàn lựa chọn ngân hàng lưu ký.
Trong đó, Yuan Coin Innovation Technology đã chỉ định Ngân hàng Zhong'an làm ngân hàng lưu ký cho quỹ dự trữ của mình. Cả hai bên đều có Zhong'an Online là cổ đông chung, Zhong'an Online gián tiếp nắm giữ 8,7% cổ phần của Yuan Coin và thông qua Zhong'an International nắm giữ 43,43% cổ phần của Ngân hàng Zhong'an, Tổng giám đốc Zhong'an International là Hứa Vi cũng là một trong những giám đốc của Yuan Coin Technology. Ngân hàng Zhong'an là ngân hàng kỹ thuật số đầu tiên tại Hồng Kông cung cấp dịch vụ ngân hàng dự trữ stablecoin, hiện tại cũng phục vụ cho hai nền tảng giao dịch ảo có giấy phép. Trước Ngân hàng Zhong'an, việc lưu ký tiền pháp định của Yuan Coin Technology được thực hiện bởi OK Blockchain và được thực hiện bởi công ty ủy thác trực thuộc.
Công nghệ chuỗi tiền tệ JD vẫn chưa công bố ngân hàng quản lý chính thức. Phóng viên nhận thấy, vào tháng 7 năm ngoái, Ngân hàng Tianxing đã công bố hợp tác với Công nghệ chuỗi tiền tệ JD, tuyên bố sẽ tận dụng lợi thế ngân hàng của mình để hỗ trợ bên thứ hai thử nghiệm giải pháp thanh toán xuyên biên giới dựa trên stablecoin, nhưng không đề cập đến sự hợp tác quản lý. Báo cáo nghiên cứu gần đây của Guosheng Securities và Guojin Securities cũng dự đoán Ngân hàng Tianxing sẽ trở thành bên quản lý của Công nghệ chuỗi tiền tệ JD. Tài liệu cho thấy, Ngân hàng Tianxing do Tập đoàn Xiaomi nắm giữ 50,3% cổ phần, do Futu Holdings nắm giữ 44,1% cổ phần.
Trên thực tế, Tập đoàn Jingdong cũng sở hữu một ngân hàng được cấp phép tại Hồng Kông. Năm 2020, Jingdong và Ngân hàng Trung Quốc Hồng Kông hợp tác thành lập Ngân hàng số Livi (Livi Bank). Báo cáo thường niên năm 2024 của Ngân hàng Livi cho thấy, Ngân hàng Trung Quốc Hồng Kông nắm giữ 49,91% cổ phần, Jingdong Technology nắm giữ 23,73% cổ phần, và Tập đoàn Jardine nắm giữ 26,36% cổ phần, hai bên cũng có khả năng hợp tác. Ngân hàng Livi và các ngân hàng số ở Hồng Kông đã được đề cập trước đó như Ngân hàng Tianxing và Ngân hàng Zhong An.
Liên minh giữa Ngân hàng Standard Chartered, Tập đoàn ANZ và Hồng Kông Telecom đã tập hợp các chuyên môn từ nhiều bên, có quan điểm cho rằng Ngân hàng Standard Chartered sẽ trở thành người giám sát.
Trước đó, ba bên trong một tuyên bố chung đã thông báo thành lập công ty liên doanh và thảo luận sơ lược về phân công công việc, Ngân hàng Standard Chartered sẽ cung cấp sự bảo đảm về cơ sở hạ tầng ngân hàng và hệ thống tuân thủ cho công ty liên doanh, tập đoàn An Nhiên sẽ phát triển các trường hợp ứng dụng trong hệ sinh thái Web3, trong khi tập đoàn An Nhiên sẽ dựa vào lợi thế của các dịch vụ như ví di động để triển khai ứng dụng, nhưng vẫn chưa làm rõ liệu Ngân hàng Standard Chartered có phải là bên giám sát hay không. Chứng khoán Quốc Tín cho rằng, Standard Chartered cung cấp dịch vụ lưu ký tài chính, An Nhiên chịu trách nhiệm phát triển hợp đồng, và Hong Kong Telecom chịu trách nhiệm kết nối thanh toán.
Tuy nhiên, việc lưu ký luôn chú trọng đến tính độc lập của bên thứ ba, việc bên phát hành đồng thời là người lưu ký vi phạm nguyên tắc phân tách rủi ro. Việc ba bên thành lập công ty hợp tác sẽ phân chia bên phát hành và bên lưu ký thành hai chủ thể khác nhau; phóng viên cũng lưu ý rằng, ngân hàng Standard Chartered cũng có công ty con độc lập Zodia Custody hoạt động trong lĩnh vực lưu ký tài sản kỹ thuật số, có thể áp dụng cách làm trên để hoàn thành "phân tách", đạt được yêu cầu về tính độc lập của người lưu ký.
Ngân hàng Trung Quốc khai thác lưu ký stablecoin
Ngoài ba ứng viên trong hộp cát, gần đây Tập đoàn Ant cũng đã công bố "bố trí hai dòng" stablecoin.
Năm 2024, Tập đoàn Ant điều chỉnh cấu trúc tổ chức, Ant International và Ant Digital Technologies ( lần lượt thành lập hội đồng quản trị và hoạt động độc lập.
Vào tháng 6 năm nay, Ant International và Ant Financial đã công bố sẽ xin cấp giấy phép phát hành stablecoin tại Hong Kong. Một số người trong ngành cho biết với phóng viên báo Kinh tế thế kỷ 21 rằng, động thái này phù hợp với cách làm thông thường của các công ty lớn trong ngành Internet là "cạnh tranh đa đội nhóm và thử nghiệm song song."
Trong đó, Ngân hàng Dự trữ Quốc tế của Ant Group đã chọn Deutsche Bank. Vào tháng 6 năm nay, Deutsche Bank và Ant Group đã đạt được thỏa thuận hợp tác chiến lược tại Munich, Đức, sẽ hợp tác với bộ phận tài chính tình huống của Ant Group để khám phá các giải pháp như gửi tiền token hóa, thanh toán bằng stablecoin, cung cấp quản lý tài chính xuyên biên giới thời gian thực, quản lý dự trữ và dịch vụ tiền vào, tiền ra cho các thực thể thuộc Ant Group.
Tuy nhiên, ngày càng nhiều ngân hàng đang khai thác cơ hội từ đồng ổn định, nhắm đến cơ hội kinh doanh lưu trữ dự trữ. Theo dữ liệu của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông vào ngày 30 tháng 6, hiện có 32 ngân hàng có giấy phép tại Hồng Kông.
Giám đốc điều hành của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông, Ông Yu Wai Man, đã công bố vào ngày 23 tháng 7 rằng mặc dù dự kiến chỉ cấp vài giấy phép phát hành ban đầu, nhưng đến nay đã có hàng chục tổ chức chủ động liên hệ với đội ngũ của Cơ quan.
Vào tháng 5 năm nay, Ngân hàng HSBC đã ra mắt giải pháp quản lý tài chính doanh nghiệp dựa trên blockchain với các khoản tiền gửi được token hóa tại Hồng Kông, Ant International trở thành khách hàng đầu tiên.
Đồng thời, ngoài công nghệ đổi mới đồng tròn trong hộp cát, Ngân hàng Zhong An trước đó đã cho biết với phóng viên của báo Kinh tế Thế kỷ 21 rằng họ đã tiến hành thảo luận sâu với nhiều nhà phát hành stablecoin tiềm năng và sẵn sàng phối hợp với các yêu cầu của chính sách mới.
Ngoài các ngân hàng địa phương ở Hồng Kông đã đề cập ở trên, còn có các ngân hàng Trung Quốc đang tăng cường quảng bá dịch vụ lưu ký.
Vào ngày 17 tháng 7, Ngân hàng Thương mại và Đầu tư Trung Quốc đã phát hành một bài tweet, giới thiệu về dịch vụ lưu trữ dự trữ stablecoin của ngân hàng con của họ tại Hồng Kông, Ngân hàng Yonglong. Ngân hàng cho biết, về hình thức lưu trữ, cần phải tách biệt tài sản dự trữ ra khỏi tài sản của chính người phát hành dưới hình thức kế hoạch tín thác, với tài sản cơ sở được nắm giữ bởi kế hoạch tín thác.
Về mặt cụ thể, Ngân hàng Chứng khoán Hong Kong có thể đóng vai trò là người quản lý, trong khi Công ty Chứng khoán Hong Kong (công ty con của ngân hàng này) sẽ đóng vai trò là người ủy thác, thực hiện việc lưu giữ tài sản dự trữ và đổi tiền theo thời gian thực; ngoài ra, nếu công ty quản lý tài sản tại Hồng Kông phát hành phần đầu tư cho stablecoin, Ngân hàng Chứng khoán Hong Kong cũng có thể cung cấp dịch vụ quản lý sản phẩm.
Ngoài ra, ngân hàng lưu ký nằm ở giai đoạn phát hành stablecoin, trong khi phía người dùng cũng có dịch vụ lưu ký. Sau khi khách hàng nhận được stablecoin, họ có thể gửi vào lưu ký sàn giao dịch (như Hashkey, v.v.) hoặc ví phi tập trung cá nhân (nhà cung cấp dịch vụ ví), để sử dụng hoặc giao dịch sau này.
Triển vọng kinh doanh "tiền" của dịch vụ ủy thác
Đối với ngành ngân hàng Hồng Kông, trong môi trường lãi suất thấp, dịch vụ lưu ký dự trữ là một loại hình kinh doanh tài sản nhẹ lý tưởng.
Theo dữ liệu của Cơ quan tiền tệ Hồng Kông, biên lợi nhuận ròng của ngành ngân hàng Hồng Kông đã thu hẹp từ 1,73% trong nửa cuối năm 2023 xuống còn 1,51% trong quý đầu năm 2025.
Các chuyên gia trong ngành cho biết, mức phí lưu ký trung bình trong ngành dao động từ 0,1% đến 0,5%, nhưng khi nhà phát hành chọn người lưu ký, họ sẽ thương lượng về mức phí cụ thể, trong khi các tổ chức lưu ký thường không công khai mức phí này.
Lấy "cổ phiếu stablecoin hàng đầu" Circle làm ví dụ, công ty này đã chọn Ngân hàng Mellon New York làm người giám sát, cung cấp dịch vụ giám sát cho hơn 60 tỷ USD tài sản dự trữ USDC của mình. Theo tính toán, Circle mỗi năm cần phải trả hàng trăm triệu USD phí giám sát cho tổ chức giám sát. Về việc này, Circle gần đây đã công bố việc xin cấp giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia để tự mình cung cấp dịch vụ giám sát.
Tuy nhiên, việc quản lý dịch vụ lưu ký đang trở nên chặt chẽ hơn. Trước đó, vào ngày 27 tháng 6, Cục Tài chính và Kho bạc Hồng Kông cùng với Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã tiến hành một cuộc tham vấn công khai chung về đề xuất lập pháp cho hệ thống cấp phép các nhà cung cấp dịch vụ giao dịch và lưu ký tài sản kỹ thuật số.
"Hong Kong đang tăng cường quản lý dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử." Alex Zuo, Phó Giám đốc cao cấp của Cobo và người phụ trách dòng stablecoin, đã nói với phóng viên của 21 Century Business Herald, rằng trong tương lai nhiều thương nhân có thể sẽ có tài khoản kép bằng tiền pháp định + stablecoin, và ngân hàng tự nhiên là tổ chức lưu ký lý tưởng. Gần đây, nhiều ngân hàng ở Hong Kong đang một mặt thắt chặt việc mở mới tài khoản VA (tài sản ảo), mặt khác cũng tăng cường kiểm tra ngẫu nhiên hồ sơ giao dịch hàng hóa của khách hàng hiện có.
Ông cho biết, trước đây các tổ chức có thể hoạt động trong lĩnh vực lưu ký tài sản ảo thông qua các giấy phép như MSO và TCSP, nhưng hiện tại có hàng nghìn người sở hữu hai giấy phép này, cơ quan quản lý mong muốn đơn giản hóa các giấy phép liên quan thành một số giấy phép như VATP, VAOTC, VA Custody, nhằm tăng cường quản lý.
Ngoài ra, Ngân hàng Dự trữ cũng có thể mở rộng thêm vào các kênh phân phối và giao dịch tài sản ảo thông qua dịch vụ ủy thác. Chứng khoán Quốc Kim cho rằng, Circle phát hành USDC và phân phối qua Coinbase, sau khi trừ đi chi phí phát hành cơ bản chưa đến 1%, sẽ chia sẻ phần thu nhập lãi tương ứng, và phần thu nhập ròng còn lại sẽ được chia theo tỷ lệ 5:5. Tuy nhiên, trong trường hợp này, tỷ lệ chia sẻ khá cực đoan, dự kiến rằng ngay cả khi các ngân hàng liên quan tham gia vào hoạt động phân phối, tỷ lệ chia sẻ cũng sẽ thấp hơn đáng kể so với Coinbase.
Quy định về stablecoin của Hồng Kông sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, và cổng cấp phép sắp mở. Ngân hàng Trung ương Hồng Kông đã thông báo vào ngày 23 tháng 7 rằng sẽ phát hành tóm tắt về hệ thống cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin vào tuần tới.